Analyse d'impact de l'annonce par le président Trump de la réforme tarifaire d'avril 2025. Le point de vue de l'IA.

Introduction et contexte

Le 3 avril 2025, le président Donald J. Trump a dévoilé une série de droits de douane à l'importation d'une ampleur considérable, dans le cadre de sa politique commerciale « réciproque » visant à réduire le déficit commercial américain et à stimuler l'industrie nationale. Ces mesures comprennent un droit de douane général de 10 % sur toutes les importations aux États-Unis , assorti de droits de douane beaucoup plus élevés sur les pays affichant d'importants excédents commerciaux avec les États-Unis. En pratique, cela signifie que la quasi-totalité des partenaires commerciaux des États-Unis sont touchés . Par exemple, les importations en provenance de Chine sont désormais soumises à un droit de douane punitif de 34 % , celles de l'Union européenne à 20 % , celles du Japon à 24 % et celles de Taïwan à 32 % , entre autres. Le président Trump a justifié ces droits de douane en déclarant une urgence économique nationale en vertu de la loi sur les pouvoirs économiques d'urgence internationaux (IEEPA), invoquant des décennies de déséquilibres commerciaux qui, selon lui, ont « ravagé » le secteur manufacturier américain. Les droits de douane sont entrés en vigueur début avril 2025 (suivis de taux réciproques plus élevés le 9 avril) et resteront en vigueur jusqu'à ce que l'administration estime que ses partenaires commerciaux étrangers ont remédié à ce qu'elle considère comme des pratiques commerciales déloyales. Quelques produits essentiels sont exemptés, notamment certaines importations liées à la défense et les matières premières non produites aux États-Unis (comme certains minéraux, ressources énergétiques, produits pharmaceutiques, semi-conducteurs, bois et certains métaux déjà soumis à des droits de douane antérieurs).

Cette annonce, qualifiée par Trump de « Jour de la Libération » pour l'industrie américaine , marque une escalade bien plus importante que les droits de douane imposés lors de son premier mandat. Elle érige de fait un nouveau mur tarifaire mondial autour des États-Unis, affectant quasiment tous les secteurs et pays commerçant avec les États-Unis. L'analyse qui suit examine les impacts attendus de ces droits de douane au cours des deux prochaines années (2025-2027) sur l'économie mondiale et les marchés américains. Nous prenons en compte les perspectives macroéconomiques, les effets sectoriels, les perturbations des chaînes d'approvisionnement, les réactions internationales et les conséquences géopolitiques, les impacts sur l'emploi et la consommation, les implications pour l'investissement et la place de ces mesures dans le contexte historique de la politique commerciale. Toutes les évaluations reposent sur des sources crédibles et actualisées, ainsi que sur des analyses économiques disponibles suite à l'annonce d'avril 2025.

Résumé des tarifs annoncés

Portée et ampleur : Le cœur du nouveau régime tarifaire est une taxe à l’importation de 10 % appliquée universellement à tous les pays exportant vers les États-Unis. À cela s’ajoute l’administration ( Fiche d’information : Le président Donald J. Trump déclare l’état d’urgence nationale pour accroître notre compétitivité, protéger notre souveraineté et renforcer notre sécurité nationale et économique – La Maison-Blanche ) qui a imposé des surtaxes tarifaires individualisées à des dizaines de pays, proportionnelles au déficit commercial américain avec chacun d’eux. Selon le président Trump, l’objectif est d’assurer la « réciprocité » en facturant aux exportateurs étrangers des droits proportionnels à l’excédent de leurs ventes aux États-Unis par rapport à leurs importations. En pratique, la Maison-Blanche a calculé des taux tarifaires destinés à générer des recettes à peu près équivalentes à chaque déséquilibre commercial bilatéral, puis a réduit ces taux de moitié par souci de clémence . Même à la moitié du niveau théorique de « réciprocité », les droits de douane qui en résultent sont considérables au regard des normes historiques. Les principaux éléments de ce dispositif tarifaire sont les suivants :

• Droit de douane de base de 10 % sur toutes les importations : À compter du 5 avril 2025, tous les biens importés aux États-Unis seront soumis à un droit de douane de 10 %. Ce taux de base s’applique à tous les pays, sauf si un taux plus élevé est appliqué spécifiquement à un pays. Selon la Maison Blanche, les États-Unis ont longtemps bénéficié de l’un des taux tarifaires moyens les plus bas (environ 2,5 à 3,3 % selon le principe de la nation la plus favorisée), tandis que de nombreux partenaires appliquent des droits de douane plus élevés. Ce droit de douane généralisé de 10 % vise à rétablir cet équilibre et à générer des recettes fiscales.

• Droits de douane « réciproques » supplémentaires ( La vague de taxes douanières de Trump du 2 avril pourrait paralyser les économies en développement | PIIE ) : À compter du 9 avril 2025, les États-Unis ont appliqué des surtaxes importantes sur les importations en provenance des pays avec lesquels ils affichent d’importants déficits commerciaux. Dans l’annonce de Trump, la Chine est la principale cible, avec 34 % (10 % de base + 24 % de surtaxes). L’UE dans son ensemble est soumise à un droit de 20 % , le Japon à 24 % , Taïwan à 32 % , et de nombreux autres pays sont frappés par des taux élevés, de l’ordre de 15 à plus de 30 %. Certains pays en développement sont particulièrement touchés : par exemple, le Vietnam est soumis à un droit de douane de 46 % sur ses exportations vers les États-Unis, bien supérieur à ce que la « réciprocité » impliquerait normalement. En réalité, les économistes soulignent que ces droits de douane ne pas les droits de douane étrangers (qui ont tendance à être beaucoup plus bas) ; ils sont calibrés en fonction des déficits américains, et non des droits d’importation des autres pays. Au total, environ 1 000 milliards de dollars d'importations américaines sont désormais soumis à des taxes nettement plus élevées, ce qui constitue une barrière protectionniste sans précédent.

• Produits exclus : L’administration a exempté certaines importations des nouveaux droits de douane, pour des raisons de sécurité nationale ou pratiques. Selon la fiche d’information de la Maison-Blanche, les marchandises déjà soumises à des droits de douane distincts (comme l’acier et l’aluminium, ainsi que les automobiles et les pièces automobiles en vertu de mesures antérieures prises au titre de l’article 232) sont exclues des droits de douane « réciproques ». De même, les matières premières essentielles que les États-Unis ne peuvent se procurer localement – produits énergétiques (pétrole, gaz) et certains minéraux (par exemple, les terres rares) – sont exemptées. Notamment, les produits pharmaceutiques, les semi-conducteurs et les fournitures médicales sont également exclus afin de ne pas compromettre les secteurs de la santé et des technologies. Ces exclusions reconnaissent que certaines chaînes d’approvisionnement sont trop vitales ou irremplaçables pour être perturbées immédiatement. Malgré cela, le taux tarifaire américain moyen va grimper en flèche, passant d’environ 2,5 % l’an dernier à près de 22 % aujourd’hui , pondéré par la valeur des importations – un niveau de protection jamais vu depuis le début des années 1930.

• Mesures tarifaires connexes : L’annonce du 3 avril faisait suite à plusieurs autres mesures tarifaires prises plus tôt en 2025, qui, ensemble, constituent un véritable mur commercial. En mars 2025, l’administration a imposé des droits de douane de 25 % sur l’acier et l’aluminium importés (réitérant et étendant les droits de douane sur l’acier de 2018) et a annoncé des droits de douane de 25 % sur les automobiles étrangères et les principales pièces automobiles (applicables début avril). Un droit de douane distinct de 20 % sur les produits chinois avait déjà été mis en œuvre le 4 mars 2025 en guise de sanction pour le rôle présumé de la Chine dans le trafic de fentanyl, et ces 20 % s’ajoutaient aux nouveaux 34 % annoncés en avril. De même, la plupart des importations en provenance du Canada et du Mexique sont soumises à des droits de douane de 25 %, sauf si elles respectent strictement les « règles d’origine » de l’ACEUM – une mesure liée aux exigences américaines en matière de politique migratoire et de lutte contre la drogue. En résumé, dès avril 2025, les États-Unis appliquent des droits de douane ciblant un large éventail de marchandises : des matières premières comme l’acier aux produits de consommation finis, en provenance aussi bien d’adversaires que d’alliés. L’administration Trump a même laissé entendre qu’elle pourrait imposer à l’avenir des droits de douane sur des secteurs spécifiques tels que le bois et les produits pharmaceutiques (potentiellement 25 % sur les médicaments importés) dans le cadre de sa stratégie visant à forcer le rapatriement des chaînes d’approvisionnement.

Secteurs et pays concernés : Les droits de douane s’appliquant à la quasi- totalité des importations, tous les grands secteurs sont touchés , directement ou indirectement. Toutefois, certains secteurs se distinguent :

• Industrie manufacturière et industrie lourde : Les biens industriels sont soumis à un droit de douane de base de 10 % au niveau mondial, avec des taux plus élevés pour les fabricants de pays comme l’Allemagne (via le tarif douanier de l’UE), le Japon, la Corée du Sud, etc. Les biens d’équipement et les machines importés seront plus chers. Notamment, les automobiles et les pièces détachées importées sont soumises à un droit de douane élevé de 25 % (appliqué séparément), ce qui pénalise fortement les constructeurs automobiles européens et japonais. L’acier et l’aluminium restent soumis à un droit de douane de 25 % suite à des mesures antérieures. Ces droits de douane visent à protéger les producteurs de métaux et les constructeurs automobiles américains et à encourager ces industries à produire localement.

• Biens de consommation et commerce de détail : des catégories comme l’électronique, les vêtements, l’électroménager, le mobilier et les jouets – dont une grande partie est importée ( Trump annonce de nouveaux droits de douane massifs pour promouvoir la production américaine, au risque d’inflation et de guerres commerciales | AP News ) – verront leurs prix augmenter en raison de ces droits de douane (par exemple, de nombreux produits électroniques en provenance de Chine ou du Mexique sont désormais soumis à des droits de douane de 10 à 34 % ). Les produits de consommation courante, des téléphones portables aux jouets pour enfants en passant par les vêtements , sont explicitement visés par ces nouveaux droits de douane. Les principaux détaillants américains ont averti que le coût de ces taxes sera inévitablement répercuté sur les consommateurs si elles sont maintenues.

• Agriculture et alimentation : Bien que les matières premières agricoles ne soient pas exclues, les États-Unis importent relativement moins de produits alimentaires de base. Toutefois, certaines importations alimentaires (fruits, légumes hors saison, café, cacao, produits de la mer, etc.) entraîneront un surcoût d’au moins 10 %. Parallèlement, les agriculteurs américains sont fortement exposés à l’exportation : des partenaires clés comme la Chine, le Mexique et le Canada ripostent en imposant des droits de douane sur les exportations agricoles américaines (par exemple, la Chine a imposé des droits de douane allant jusqu’à 15 % sur le soja, le porc, le bœuf et la volaille américains ). Ainsi, le secteur agricole est indirectement touché par la baisse des ventes à l’exportation et les excédents de production.

• Composants technologiques et industriels : De nombreux produits et composants de haute technologie importés d’Asie seront soumis à des droits de douane (à l’exception de certains semi-conducteurs critiques). Par exemple, les équipements de réseau, l’électronique grand public et le matériel informatique , souvent fabriqués en Chine, à Taïwan ou au Vietnam, sont désormais soumis à des taxes d’importation importantes. La chaîne d’approvisionnement des produits technologiques grand public est fortement mondialisée : comme l’a souligné le PDG de Best Buy, la Chine et le Mexique sont les deux principaux fournisseurs de l’électronique qu’ils vendent. L’imposition de droits de douane sur ces produits perturbera les stocks et augmentera les coûts pour les détaillants de produits technologiques. De plus, la Chine a riposté en restreignant ses exportations de terres rares (essentielles à la fabrication de produits de haute technologie), ce qui pourrait pénaliser les entreprises technologiques et de défense américaines qui dépendent de ces intrants.

• Énergie et ressources : Le pétrole brut, le gaz naturel et certains minéraux critiques ont été exemptés par les États-Unis (qui reconnaissent la nécessité de ces importations). Cependant, le secteur de l'énergie n'est pas épargné par les tensions géopolitiques : début 2025, la Chine a imposé un nouveau droit de douane de 15 % sur les exportations américaines de charbon et de GNL, et de 10 % sur le pétrole brut américain . Cette mesure de représailles chinoise pénalisera les exportateurs d'énergie américains. Par ailleurs, l'incertitude quant à l'approvisionnement pourrait freiner les investissements énergétiques transfrontaliers.

En résumé, les droits de douane d'avril 2025 marquent un tournant protectionniste radical dans la politique commerciale américaine. De par leur conception, ils concernent l' ensemble des principales relations commerciales et des principaux secteurs . Les sections suivantes analysent les impacts attendus de ces mesures jusqu'en 2027 sur l'économie, les industries et le commerce mondial.

Effets macroéconomiques (PIB, inflation, taux d'intérêt)

De l'avis général des économistes, ces droits de douane freineront la croissance économique et alimenteront l'inflation aux États-Unis et dans le monde. Selon Trump, ils généreront des centaines de milliards de dollars de recettes et relanceront la production nationale. Cependant, la plupart des experts préviennent que tout gain de recettes à court terme sera probablement largement compensé par la hausse des coûts, la baisse des volumes d'échanges et les mesures de rétorsion.

Impact sur la croissance du PIB : Tous les pays subiront un ralentissement de leur croissance du PIB réel entre 2025 et 2027 en raison de la guerre commerciale. En taxant de facto les importations (et en provoquant des représailles à l’exportation), les droits de douane réduisent l’activité et l’efficacité commerciales globales. Comme l’a résumé un économiste : « Toutes les économies concernées par ces droits de douane connaîtront une baisse de leur PIB réel » et une hausse des prix à la consommation. L’économie américaine, fortement intégrée aux chaînes d’approvisionnement mondiales, pourrait ralentir considérablement : les consommateurs achèteront moins de biens si les prix augmentent, et les exportateurs vendront moins si les marchés étrangers se ferment. Les principaux organismes de prévision ont revu à la baisse leurs projections de croissance ; par exemple, les analystes de JPMorgan ont relevé la probabilité d’une récession américaine en 2025-2026 à 60 %, citant le choc tarifaire comme une raison majeure (contre 30 % dans un scénario de base avant ces mesures). L'agence de notation Fitch Ratings a également averti que si le tarif douanier américain moyen atteignait réellement environ 22 %, le choc serait si violent qu' « il faudrait oublier la plupart des prévisions » et que de nombreux pays se retrouveraient probablement en récession sous un régime tarifaire prolongé.

À court terme (6 à 12 mois), l'imposition soudaine de droits de douane provoque une forte contraction des échanges commerciaux et un choc pour la confiance des entreprises. Les importateurs américains s'efforcent de s'adapter, ce qui peut entraîner des pénuries d'approvisionnement temporaires ou des achats précipités (certaines entreprises ont constitué des stocks importants avant l'entrée en vigueur des droits de douane, ce qui a dopé les importations du premier trimestre 2025, mais a provoqué une baisse par la suite). Les exportateurs, notamment les agriculteurs et les industriels, constatent déjà des annulations de commandes, les acheteurs étrangers anticipant de nouveaux droits de douane. Cette perturbation pourrait entraîner un bref ralentissement à la mi-2025 , voire une contraction économique sur certains trimestres. Entre 2026 et 2027, si les droits de douane persistent, les chaînes d'approvisionnement mondiales se réorienteront et une partie de la production pourrait se délocaliser , mais les coûts de transition maintiendront probablement la croissance en dessous de la tendance pré-droits de douane. Le Fonds monétaire international a averti qu'une guerre commerciale prolongée de cette ampleur pourrait amputer le PIB mondial de plusieurs points de pourcentage sur une période de quelques années, comme cela s'est produit lors de précédents épisodes de protectionnisme mondial (bien que les chiffres exacts soient en attente d'une analyse actualisée du FMI à la lumière de ces nouvelles politiques).

Historiquement, on compare souvent cette situation à la loi Smoot-Hawley de 1930 , qui a augmenté les droits de douane américains sur des milliers de produits et est largement considérée comme ayant aggravé la Grande Dépression. Les analystes notent que les niveaux tarifaires actuels approchent ceux qui n'ont pas été atteints depuis la loi Smoot-Hawley . De même que les droits de douane des années 1930 ont provoqué un effondrement du commerce international, les mesures actuelles risquent d'avoir un effet similaire. L'institut libertarien Cato a averti que les nouveaux droits de douane risquaient de déclencher une guerre commerciale et d'aggraver la Grande Dépression, établissant ainsi un parallèle historique. Bien que le contexte économique actuel soit différent (le commerce représente une part plus faible du PIB américain que dans certains pays, et la politique monétaire est plus réactive), l'impact – une baisse de la production – devrait être le même, même s'il ne sera pas aussi catastrophique que dans les années 1930.

Inflation et prix à la consommation : Les droits de douane fonctionnent comme une taxe sur les biens importés, et les importateurs répercutent souvent ces coûts sur les consommateurs. Par conséquent, l’inflation devrait augmenter à court terme . Les consommateurs américains verront les prix d’une large gamme de produits, tels que l’alimentation, les vêtements, les jouets et l’électronique, devenir plus chers car nombre d’entre eux proviennent de Chine, du Vietnam, du Mexique et d’autres pays touchés par les droits de douane. Par exemple, les organisations professionnelles estiment que le prix des jouets pourrait augmenter jusqu’à 50 % en raison des droits de douane combinés de 34 à 46 % appliqués aux jouets en provenance de Chine et du Vietnam, qui dominent la chaîne d’approvisionnement du jouet (ce chiffre a été cité par les fabricants de jouets début avril 2025 ) . De même, les appareils électroniques grand public populaires comme les smartphones et les ordinateurs portables, dont beaucoup sont assemblés en Chine, pourraient connaître des hausses de prix à deux chiffres.

Les principaux détaillants américains confirment que des hausses de prix sont à prévoir . Corie Barry, PDG de Best Buy, a indiqué que leurs fournisseurs de produits électroniques répercuteront probablement une partie des coûts des droits de douane sur les détaillants, rendant ainsi les augmentations de prix pour les consommateurs américains très probables. La direction de Target a également averti que les droits de douane exercent une forte pression sur les coûts et les marges, ce qui entraîne à terme une hausse des prix en rayon. Globalement, les économistes prévoient que l'inflation, mesurée par l'indice des prix à la consommation (IPC) américain, pourrait être supérieure de 1 à 3 points de pourcentage en 2025-2026 à ce qu'elle aurait été sans ces droits de douane, en supposant que les entreprises répercutent une grande partie des coûts. Cette situation survient alors que l'inflation se modérait ; par conséquent, les droits de douane risquent de compromettre les efforts de la Réserve fédérale pour la maîtriser . Ironie du sort, le président Trump a fait campagne sur la promesse de réduire l'inflation, mais en augmentant de manière généralisée les taxes à l'importation – un point soulevé même par certains sénateurs républicains d'États agricoles et frontaliers pour s'y opposer.

Cela dit, il existe certains moyens de moduler l'inflation après le choc initial. Si la demande des consommateurs faiblit en raison de la hausse des prix et de l'incertitude, les détaillants pourraient ne pas être en mesure de répercuter intégralement les coûts et pourraient accepter des marges plus faibles ou réduire leurs dépenses ailleurs. De plus, un dollar fort (si les investisseurs internationaux recherchent la sécurité des actifs américains pendant cette période de turbulences) pourrait compenser partiellement la hausse des prix à l'importation. En effet, immédiatement après l'annonce des droits de douane, les marchés financiers ont signalé des anticipations de ralentissement de la croissance , ce qui a exercé une pression à la baisse sur les taux d'intérêt (par exemple, les rendements des bons du Trésor américain ont baissé, contribuant à une diminution des taux hypothécaires). À terme, des taux d'intérêt plus bas peuvent freiner l'inflation en réduisant la demande. Cependant, à court terme (les 6 à 12 prochains mois), l' effet net est probablement stagflationniste : une inflation plus élevée conjuguée à une croissance plus faible, le temps que l'économie s'adapte au nouveau régime commercial.

**Politique monétaire et taux d'intérêt : D'une part, l'inflation alimentée par les droits de douane pourrait justifier un resserrement de la politique monétaire (hausse des taux d'intérêt) afin de maîtriser la croissance des prix. D'autre part, le risque de récession et la volatilité des marchés financiers plaideraient en faveur d'un assouplissement de cette politique. Dans un premier temps, la Fed a indiqué qu'elle suivrait la situation de près ; de nombreux analystes anticipent une attitude attentiste jusqu'à mi-2025, afin d'évaluer si le ralentissement de la croissance ou la hausse de l'inflation constitue la tendance dominante. Si des signes annoncent un net ralentissement (par exemple, une hausse du chômage ou une baisse de la production), la Fed pourrait même abaisser ses taux malgré la hausse des prix à l'importation. De fait, les indices boursiers américains ont fortement chuté pendant deux jours consécutifs : le Dow Jones a perdu plus de 5 % en deux séances suite aux mesures de rétorsion prises par la Chine, reflétant les craintes de récession. La baisse des rendements obligataires a déjà contribué à réduire les taux hypothécaires et autres taux d'intérêt à long terme, même sans intervention de la Fed.

Entre 2025 et 2027, les taux d'intérêt seront donc déterminés par l'effet prédominant : une inflation persistante due aux droits de douane ou un ralentissement économique durable. Si la guerre commerciale se poursuit avec le maintien de droits de douane maximaux, de nombreux économistes prévoient que la Fed pourrait assouplir sa politique monétaire fin 2025 afin de stimuler la croissance, une fois que le choc initial sur les prix sera absorbé et que le chômage constituera la principale menace. D'ici 2026 ou 2027, si une récession s'installe (une possibilité réelle dans un contexte d'escalade de la guerre commerciale), les taux d'intérêt pourraient être considérablement plus bas qu'aujourd'hui, la Fed (et les autres banques centrales du monde) s'efforçant de relancer la demande. À l'inverse, si l'économie se montre étonnamment résiliente et que l'inflation reste élevée, la Fed pourrait être contrainte d'adopter une position restrictive, au risque de provoquer une stagflation. En bref, les droits de douane introduisent une incertitude considérable dans les perspectives de la politique monétaire. La seule certitude est que les décideurs politiques naviguent désormais en territoire inconnu – avec des niveaux de tarifs douaniers américains jamais vus depuis près d'un siècle – ce qui rend les résultats macroéconomiques hautement imprévisibles.

Impacts spécifiques à l'industrie (fabrication, agriculture, technologie, énergie)

Le choc tarifaire se répercutera de manière inégale sur les différents secteurs, créant des gagnants, des perdants et des coûts d'ajustement généralisés . Certains secteurs protégés pourraient bénéficier d'un avantage temporaire, tandis que d'autres subiront une hausse de leurs coûts.

Fabrication et industrie

(Fiche d'information : Le président Donald J. Trump déclare l'état d'urgence nationale pour accroître notre compétitivité, protéger notre souveraineté et renforcer notre sécurité nationale et économique – La Maison-Blanche)

Le secteur manufacturier est au cœur des droits de douane imposés par Trump. Le président affirme que ces taxes à l'importation relanceront les usines américaines et relocaliseront les emplois perdus à cause des délocalisations. De fait, des industries comme la sidérurgie, l'aluminium, la mécanique et les pièces automobiles – longtemps confrontées à la concurrence d'importations moins chères – sont désormais protégées par d'importants droits de douane sur leurs concurrents étrangers. En théorie, cela devrait donner un avantage aux producteurs américains sur le marché intérieur. Par exemple, les machines et outils importés d'Europe sont désormais soumis à un droit de douane de 20 %, ce qui rend les équipements fabriqués aux États-Unis relativement moins chers pour les acheteurs américains. Les sidérurgistes ont déjà profité du droit de douane de 25 % sur l'acier : les prix de l'acier aux États-Unis ont grimpé par anticipation, permettant potentiellement aux aciéries américaines d'augmenter leur production et de réembaucher une partie de leur personnel (comme ce fut brièvement le cas après les droits de douane de 2018). Le secteur automobile pourrait également connaître des effets mitigés : les importations de voitures de marques étrangères sont plus chères avec le nouveau droit de douane de 25 %, ce qui pourrait inciter certains consommateurs américains à privilégier les voitures assemblées aux États-Unis. À court terme, les trois grands constructeurs automobiles américains (GM, Ford et Stellantis) pourraient gagner des parts de marché si les prix des véhicules importés augmentent fortement. Selon certaines informations, des constructeurs européens et asiatiques envisagent de délocaliser une partie de leur production aux États-Unis afin d'éviter les droits de douane, ce qui pourrait se traduire par de nouveaux investissements dans des usines américaines au cours des deux prochaines années (par exemple, Volkswagen et Toyota qui étendent leurs chaînes d'assemblage aux États-Unis).

Cependant, tout avantage pour les fabricants nationaux s'accompagne de coûts et de risques importants . Premièrement, nombre d'entre eux dépendent de composants et de matières premières importés. Le droit de douane généralisé de 10 % sur des intrants tels que l'électronique, les métaux, les plastiques et les produits chimiques renchérit les coûts de production aux États-Unis. Par exemple, une usine d'électroménager américaine peut encore avoir besoin d'importer des pièces spécifiques de Chine ; ces pièces coûtent désormais 34 % plus cher, ce qui nuit à la compétitivité du produit final. Les chaînes d'approvisionnement sont fortement imbriquées , comme l'illustre l'industrie automobile, où les pièces traversent les frontières de l'ALENA/ACEUM à de multiples reprises. Les nouveaux droits de douane perturbent ces chaînes : les pièces automobiles en provenance de Chine sont soumises à des droits de douane, et celles circulant entre les États-Unis, le Mexique et le Canada le sont également si elles ne respectent pas les règles d'origine strictes de l'ACEUM , ce qui risque d'accroître les coûts d'assemblage aux États-Unis. En conséquence, certains constructeurs automobiles mettent en garde contre une hausse des coûts de production et d'éventuels licenciements en cas de baisse des ventes. D'après un rapport sectoriel d'avril 2025, les principaux constructeurs automobiles comme BMW et Toyota, qui importent de nombreux modèles finis et composants, ont commencé à planifier des hausses de prix et même à mettre certaines lignes de production à l'arrêt en raison des baisses de ventes attendues. Cela indique que si Detroit pourrait en tirer profit, l' ensemble du secteur automobile (concessionnaires et équipementiers compris) pourrait subir des pertes d'emplois si les ventes globales de voitures diminuent en raison de la hausse des prix.

Deuxièmement, les exportateurs manufacturiers américains sont vulnérables aux représailles. Des pays comme la Chine, le Canada et l'Union européenne ripostent en imposant des droits de douane ciblant les biens industriels américains (entre autres produits). Par exemple, le Canada a annoncé qu'il appliquerait les droits de douane américains sur les automobiles en imposant un droit de 25 % sur les véhicules fabriqués aux États-Unis . Cela signifie que les exportations automobiles américaines (environ un million de véhicules par an, dont une grande partie vers le Canada) seront affectées, pénalisant ainsi les usines automobiles américaines qui produisent pour l'exportation. La liste des produits visés par les représailles chinoises comprend également des produits manufacturés tels que des pièces d'aéronefs, des machines et des produits chimiques. Si une usine américaine perd l'accès aux acheteurs étrangers en raison de ces droits de douane de rétorsion, elle pourrait être contrainte de réduire sa production. À titre d'exemple, Boeing (un constructeur aéronautique américain) est désormais confronté à l'incertitude en Chine – qui était auparavant son principal marché – car la Chine devrait se tourner vers Airbus pour ses achats d'avions afin de sanctionner la position commerciale américaine. Ainsi, des secteurs comme l'aérospatiale et la construction de machines lourdes pourraient subir des pertes importantes de ventes à l'international .

En résumé, pour le secteur manufacturier, les droits de douane atténuent la concurrence des importations sur le marché intérieur (un avantage pour certaines entreprises), mais augmentent les coûts des intrants et provoquent des représailles étrangères , ce qui est un inconvénient pour d'autres. Entre 2025 et 2027, on pourrait observer la création de quelques emplois dans des créneaux protégés (aciéries, voire nouvelles usines d'assemblage), mais aussi des pertes d'emplois dans des secteurs qui deviennent moins compétitifs ou qui subissent un ralentissement des exportations. Même aux États-Unis, la hausse des prix des produits manufacturés pourrait freiner la demande : par exemple, les entreprises de construction pourraient acheter moins de machines si les prix des équipements flambent, ce qui réduirait les commandes des fabricants de machines. Un indicateur précoce : l' indice PMI (indice des directeurs d'achat) du secteur manufacturier a fortement chuté en avril et mai 2025, signalant une contraction, les nouvelles commandes (notamment à l'exportation) s'étant taries. Cela suggère qu'en définitive, l'activité manufacturière pourrait diminuer à court terme malgré les mesures de protection, en raison du ralentissement économique général.

Industrie agricole et alimentaire

Le secteur agricole est l'un des plus directement exposés aux répercussions d'une guerre commerciale. Si les États-Unis importent certains produits alimentaires, ils sont un important exportateur de produits agricoles, et ces exportations sont visées par des mesures de rétorsion. Au lendemain de l'annonce de Trump, la Chine, le Mexique et le Canada – les trois principaux acheteurs de produits agricoles américains – ont tous annoncé des droits de douane punitifs sur l'agriculture américaine . La Chine, par exemple, a imposé des droits de douane allant jusqu'à 15 % sur une large gamme d'exportations agricoles américaines, notamment le soja, le maïs, le bœuf, le porc, la volaille, les fruits et les noix. Ces produits sont essentiels à l'économie agricole américaine (la Chine achetait ces dernières années plus de 20 milliards de dollars par an de soja américain à elle seule). Les nouveaux droits de douane chinois renchériront les céréales et la viande américaines en Chine, incitant probablement les importateurs chinois à se tourner vers des fournisseurs au Brésil, en Argentine, au Canada ou ailleurs. De même, le Mexique a indiqué qu'il prendrait des mesures de rétorsion contre l'agriculture américaine (bien qu'au moment de l'annonce, le Mexique ait tardé à préciser la liste, laissant entrevoir un espoir de négociation). Le Canada a déjà imposé des droits de douane sur certains produits alimentaires américains (en 2025, le Canada a imposé un droit de douane de 25 % sur environ 30 milliards de dollars canadiens de marchandises américaines, y compris certains produits agricoles comme les produits laitiers américains et les aliments transformés).

Pour les agriculteurs américains, c'est un douloureux retour en arrière, rappelant la guerre commerciale de 2018-2019, mais à une échelle bien plus importante. Leurs revenus devraient diminuer, car les marchés d'exportation se contractent et les prix intérieurs des excédents agricoles chutent. Les stocks de soja, par exemple, s'accumulent à nouveau dans les silos, la Chine annulant ses commandes, ce qui fait baisser les prix et pénalise les revenus des agriculteurs. De plus, les droits de douane ont renchéri le matériel agricole et les engrais importés, augmentant ainsi les coûts d'exploitation. Au final, les marges bénéficiaires des exploitations agricoles se réduisent et des licenciements sont potentiellement à prévoir dans les zones rurales . Le secteur agricole s'est fait entendre : une coalition d'organisations agroalimentaires américaines a dénoncé ces droits de douane, les qualifiant de « déstabilisateurs » et prévenant qu'ils « risquent de compromettre les objectifs de soutien à la croissance nationale » . Même des élus républicains de l'Iowa, du Kansas et d'autres États à forte vocation agricole font pression sur l'administration pour obtenir des allégements ou des exemptions, soulignant que les faillites agricoles pourraient augmenter si la guerre commerciale persiste.

Les consommateurs ressentiront certains effets dans les supermarchés, même si les États-Unis sont largement autosuffisants en produits de base. Les droits de douane sur les importations d'aliments non cultivés aux États-Unis (produits tropicaux comme le café, le cacao, les épices et certains fruits) entraîneront une légère hausse des prix de ces produits . Par exemple, le chocolat pourrait devenir plus cher car le cacao ivoirien est désormais soumis à un droit de douane américain de 21 % , alors que les États-Unis ne peuvent pas produire de cacao localement en quantité significative. (La Côte d'Ivoire produit environ 40 % du cacao mondial et les États-Unis doivent importer la quasi-totalité de leurs besoins.) Ceci illustre un point plus général : pour certains produits agricoles qui doivent être importés en raison du climat (café, cacao, bananes, etc.), les droits de douane augmentent simplement les coûts sans aucun avantage en termes de relocalisation de la production aux États-Unis – on ne peut pas cultiver du café dans l'Ohio ni élever des crevettes tropicales dans l'Iowa. Le Peterson Institute for International Economics (PIIE) a souligné cette limitation intrinsèque, notant qu'il est « littéralement impossible » de relocaliser la production de certains aliments comme le cacao et le café. Les droits de douane sur ces produits « ne feront qu’imposer des coûts supplémentaires aux pays déjà pauvres » qui les exportent, sans aucun avantage pour l’industrie américaine. Dans ce cas, les consommateurs américains paient plus cher et les agriculteurs des pays en développement gagnent moins : une situation perdant-perdant.

Perspectives 2025-2027 : Si les droits de douane sont maintenus, le secteur agricole devrait se consolider et rechercher de nouveaux débouchés. Le gouvernement américain pourrait intervenir en accordant des subventions ou des aides financières aux agriculteurs (comme en 2018-2019) afin de compenser les pertes. Certains agriculteurs pourraient réduire leurs cultures affectées par les droits de douane et se tourner vers d’autres (par exemple, une diminution des surfaces cultivées en soja en 2026 si la demande chinoise reste faible). Les échanges commerciaux pourraient évoluer : une part plus importante du soja et du maïs américains pourrait être exportée vers l’Europe ou l’Asie du Sud-Est si la Chine maintient ses frontières fermées. Toutefois, l’ajustement des flux commerciaux prend du temps et implique souvent des remises. D’ici 2027, des changements structurels pourraient également survenir : des pays comme la Chine investissent massivement dans des fournisseurs alternatifs (le Brésil défrichant davantage de terres pour la production de soja, etc.). De ce fait, même si les droits de douane sont levés ultérieurement, les agriculteurs américains pourraient avoir des difficultés à regagner leurs parts de marché. Dans le pire des cas, une guerre commerciale prolongée pourrait modifier durablement le commerce agricole mondial, au détriment des exportateurs américains. Au niveau national, les consommateurs pourraient ne pas constater de pénuries importantes, mais ils pourraient observer un ralentissement des activités agricoles tournées vers l'exportation, ce qui pourrait impacter les ventes de matériel agricole, l'emploi rural et les industries de transformation alimentaire liées à l'exportation (comme le broyage du soja pour la production de tourteaux et d'huile). En bref, l'agriculture risque de perdre beaucoup dans cette guerre tarifaire, à court et à long terme si les acheteurs étrangers modifient leurs habitudes.

Technologie et électronique

Le secteur technologique est confronté à un ensemble complexe de facteurs. De nombreux produits technologiques sont importés (et donc soumis aux droits de douane américains), et les entreprises technologiques américaines opèrent également sur les marchés mondiaux (et s'exposent à des représailles étrangères).

Du côté des importations, l'électronique grand public et le matériel informatique figurent parmi les principaux produits importés de Chine et d'Asie. Des articles comme les smartphones, les ordinateurs portables, les tablettes, les équipements réseau, les téléviseurs, etc., que les consommateurs et les entreprises américains achètent en grandes quantités, sont désormais soumis à un droit de douane d'au moins 10 %, et souvent davantage (34 % pour la Chine, 24 % pour le Japon ou la Malaisie, 46 % pour le Vietnam, etc.). Cette mesure risque d'augmenter les coûts pour des entreprises comme Apple, Dell, HP et bien d'autres qui importent des appareils finis ou des composants. Nombre d'entre elles avaient tenté de diversifier leur production hors de Chine lors des précédentes tensions commerciales – par exemple en délocalisant une partie de l'assemblage au Vietnam ou en Inde – mais les nouveaux droits de douane imposés par Trump n'épargnent quasiment aucun autre pays (le droit de douane de 46 % imposé au Vietnam en est un exemple). Certaines entreprises pourraient tenter de contourner l'ACEUM en faisant transiter l'assemblage par le Mexique ou le Canada (qui restent exempts de droits de douane pour les produits admissibles), mais l'administration prévoit de sévir contre le contenu non nord-américain, même dans ces pays. À court terme, il faut s'attendre à des perturbations de l'approvisionnement et à une hausse des coûts dans la chaîne d'approvisionnement technologique. Les grandes enseignes constituent des stocks d'électronique pour retarder la hausse des prix, mais ces stocks ne seront pas éternels. D'ici les fêtes de fin d'année 2025, les appareils en magasin pourraient afficher des prix sensiblement plus élevés. Les entreprises technologiques devront peut-être choisir entre absorber une partie de cette hausse (au détriment de leurs marges bénéficiaires) ou la répercuter intégralement sur les consommateurs. L'avertissement de Best Buy concernant une augmentation généralisée des prix laisse penser qu'une partie au moins de ces coûts sera répercutée sur le consommateur final.

Au-delà des appareils grand public, les technologies et composants industriels sont également touchés. Par exemple, les semi-conducteurs – dont une grande partie est fabriquée à Taïwan, en Corée du Sud ou en Chine – sont des intrants essentiels pour les industries américaines. La Maison Blanche a explicitement , probablement pour éviter de paralyser la production électronique américaine. Cependant, d'autres composants comme les cartes de circuits imprimés, les batteries, les composants optiques, etc., pourraient ne pas tous être exemptés. Toute pénurie ou hausse de prix de ces composants peut ralentir la fabrication de nombreux produits, des automobiles aux équipements de télécommunications. Si les tarifs douaniers persistent, on pourrait assister à une accélération de la tendance à la localisation des chaînes d'approvisionnement technologiques : une part croissante de l'assemblage de puces et de la fabrication électronique pourrait être délocalisée aux États-Unis ou vers des pays alliés non soumis à ces tarifs. De fait, l'administration Biden (lors de son précédent mandat) avait déjà commencé à encourager la production nationale de semi-conducteurs ; les tarifs douaniers de Trump exercent une pression supplémentaire sur les entreprises technologiques pour qu'elles localisent ou diversifient leur production.

Du côté des exportations, les entreprises technologiques américaines pourraient subir des répercussions négatives à l'étranger sur des marchés clés. La riposte chinoise s'est jusqu'à présent traduite par des mesures visant indirectement le secteur technologique et industriel américain : Pékin a annoncé un renforcement des contrôles à l'exportation des terres rares (comme le samarium et le gadolinium), indispensables à la fabrication de produits de haute technologie tels que les microprocesseurs, les batteries de véhicules électriques et les composants aérospatiaux. Cette mesure constitue une contre-attaque stratégique, la Chine dominant l'approvisionnement mondial en terres rares. Elle pourrait paralyser les entreprises technologiques et de défense américaines si elles ne parviennent pas à s'approvisionner en ces matériaux, ou les contraindre à payer des prix plus élevés auprès de fournisseurs non chinois. Par ailleurs, la Chine a élargi sa liste d'entreprises américaines sanctionnées ou soumises à des restrictions : 27 entreprises américaines supplémentaires , dont certaines du secteur technologique, ont été ajoutées aux listes noires commerciales. Notamment, une entreprise américaine de technologies de défense et une entreprise de logistique figurent parmi celles interdites d'exercer certaines activités commerciales en Chine, et la Chine a ouvert des enquêtes sur des entreprises américaines comme DuPont en Chine pour pratiques anticoncurrentielles et dumping. Ces actions indiquent que les entreprises technologiques et industrielles américaines opérant en Chine pourraient être confrontées à des mesures de harcèlement réglementaire ou à des boycotts de consommateurs. Par exemple, Apple et Tesla, entreprises américaines de premier plan en Chine, n'ont pas encore été directement visées, mais les réseaux sociaux chinois bruissent d'appels nationalistes à « acheter chinois » et à boycotter les marques américaines suite à l'annonce des droits de douane. Si ce sentiment se répand, les entreprises technologiques américaines pourraient voir leurs ventes en Chine, premier marché mondial des smartphones et des véhicules électriques, chuter.

Implications à long terme pour le secteur technologique : D’ici deux ans, le secteur technologique pourrait connaître un réalignement stratégique . Les entreprises pourraient investir davantage dans la production dans des régions exemptées de droits de douane (en agrandissant par exemple leurs usines aux États-Unis, même si cela prend du temps et engendre des coûts plus élevés) ou se concentrer davantage sur les logiciels et les services afin de réduire leur dépendance aux profits générés par le matériel. Parmi les effets positifs, on peut citer l’émergence possible de producteurs nationaux de composants auparavant importés exclusivement de Chine, si l’occasion se présente (par exemple, une start-up américaine pourrait commencer à fabriquer localement un type de composant électronique pour combler le manque, grâce à une marge de 34 % due aux droits de douane). Le gouvernement américain devrait également soutenir les industries technologiques critiques (par le biais de subventions ou du Defense Production Act) afin d’atténuer les problèmes d’approvisionnement. D’ici 2027, la chaîne d’approvisionnement technologique pourrait être moins dépendante de la Chine, mais aussi moins efficace, ce qui se traduirait par des coûts de base plus élevés et un rythme d’innovation potentiellement plus lent en raison d’une collaboration mondiale réduite. Dans l’intervalle, le choix des consommateurs pourrait se restreindre (si certaines marques d’électronique à bas prix d’Asie se retirent du marché américain) et l’innovation pourrait en pâtir , les entreprises consacrant leurs ressources à la gestion des droits de douane plutôt qu’à la recherche et au développement.

Énergie et matières premières

Le secteur de l'énergie a été partiellement épargné, mais il reste affecté par les tensions commerciales plus générales et les mesures de rétorsion spécifiques. Les États-Unis ont délibérément exclu le pétrole brut, le gaz naturel et les minéraux critiques de leurs droits de douane, reconnaissant que leur taxation entraînerait une hausse des coûts de production pour l'industrie et les consommateurs américains (par exemple, une augmentation du prix de l'essence) sans pour autant stimuler significativement la production nationale. Les États-Unis ne peuvent pas encore satisfaire l'intégralité de leur demande en certains minéraux (comme les terres rares, le cobalt et le lithium) ou en pétrole brut lourd ; ces importations restent donc exemptées de droits de douane afin de garantir l'approvisionnement. Par ailleurs, les métaux précieux (or, etc.) ont également été exemptés, probablement pour éviter de perturber les marchés financiers.

Cependant, les partenaires commerciaux des États-Unis se sont montrés moins cléments envers leurs exportations énergétiques. La riposte chinoise est particulièrement notable dans le secteur de l'énergie : début 2025, la Chine a imposé un droit de douane de 15 % sur le charbon et le gaz naturel liquéfié (GNL) américains, et de 10 % sur le pétrole brut américain. Importateur croissant de GNL, la Chine était un acheteur important de GNL américain ces dernières années ; ces droits de douane pourraient rendre le GNL américain non compétitif en Chine par rapport au GNL qatari ou australien. De même, les importations de pétrole brut américain par la Chine étaient emblématiques des flux commerciaux énergétiques ; désormais, avec ces droits de douane, les raffineurs chinois pourraient se détourner des cargaisons de pétrole américain. De fait, des informations en provenance de Pékin indiquent que les entreprises d'État chinoises ont suspendu la signature de nouveaux contrats à long terme avec les exportateurs américains de GNL et recherchent des alternatives (Russie, Moyen-Orient) pour leur approvisionnement en carburant. Ce détournement des échanges énergétiques peut avoir des répercussions sur les entreprises énergétiques américaines : les exportateurs de GNL pourraient devoir trouver d’autres acheteurs (éventuellement en Europe ou au Japon, même si cela se traduirait par une baisse des profits en cas d’impact sur les prix), et les producteurs de pétrole américains pourraient se retrouver face à un marché mondial plus restreint, ce qui pourrait légèrement faire baisser les prix du pétrole aux États-Unis (avantageux pour les automobilistes, moins avantageux pour l’industrie pétrolière).

Une autre dimension géopolitique émerge : les minéraux critiques . Si les États-Unis les ont exemptés, la Chine instrumentalise son contrôle de certains minéraux comme une arme. Nous avons évoqué plus haut les restrictions chinoises à l’exportation de terres rares. Ces éléments sont essentiels aux technologies énergétiques (éoliennes, moteurs de véhicules électriques) et à l’électronique. De plus, certains indices laissent penser que la Chine pourrait restreindre les exportations d’autres matériaux (comme le lithium ou le graphite pour les batteries de véhicules électriques) en cas d’aggravation des tensions. De telles mesures entraîneraient une hausse des prix mondiaux de ces intrants et freineraient la croissance du secteur des énergies propres (ce qui pourrait ralentir les efforts américains dans le domaine des véhicules électriques et des énergies renouvelables, et paradoxalement compromettre certains objectifs de production américains dans ces secteurs).

Le marché pétrolier et gazier dans son ensemble pourrait également subir des répercussions indirectes. Si le commerce mondial ralentit et que les économies basculent vers la récession, la demande de pétrole pourrait chuter, entraînant une baisse des prix mondiaux. Cela pourrait initialement profiter aux consommateurs américains (essence moins chère à la pompe), mais nuirait à l'industrie pétrolière américaine, pouvant même conduire à une réduction des forages en 2026 en cas d'effondrement des prix. À l'inverse, si les tensions géopolitiques s'étendent (par exemple, si l'OPEP ou d'autres acteurs réagissent de manière imprévisible), les marchés de l'énergie pourraient devenir plus volatils.

Des secteurs comme l'exploitation minière et la chimie pourraient bénéficier d'une certaine protection à l'importation (par exemple, les métaux importés autres que l'acier et l'aluminium sont soumis à des droits de douane de 10 %, ce qui pourrait légèrement aider les mineurs nationaux). Cependant, ces secteurs sont généralement de gros exportateurs et pourraient être confrontés à des droits de douane étrangers. Par exemple, la Chine a ajouté les produits pétrochimiques et les plastiques à sa liste de produits soumis à des droits de douane américains (compte tenu de l'importance des exportations chimiques des États-Unis), ce qui pourrait pénaliser les fabricants de produits chimiques de la côte du Golfe.

En résumé, le secteur de l'énergie et des matières premières est relativement protégé des droits de douane américains directs, mais se trouve pris dans l'engrenage des représailles commerciales mondiales . D'ici 2027, on pourrait assister à une polarisation accrue du commerce mondial de l'énergie : les exportations américaines de combustibles fossiles seraient davantage orientées vers l'Europe et ses alliés, tandis que la Chine s'approvisionnerait ailleurs. Par ailleurs, cette guerre commerciale pourrait inciter involontairement d'autres pays à réduire leur dépendance à l'égard de l'énergie et des technologies américaines ; par exemple, l'intérêt de la Chine pour les terres rares pourrait accélérer sa montée en gamme (en produisant davantage de biens de haute technologie localement afin de s'affranchir des technologies américaines – même s'il s'agit d'un enjeu à plus long terme, au-delà de 2027).

En résumé, secteur par secteur : si certaines industries américaines peuvent bénéficier d’un répit à court terme face à la concurrence étrangère (par exemple, la sidérurgie de base et la fabrication de certains appareils électroménagers), la plupart des industries seront confrontées à une hausse des coûts et à un marché mondial moins favorable . L’interdépendance de la production moderne fait qu’aucun secteur n’est véritablement isolé . Même les industries protégées pourraient constater que leurs gains sont annulés par la hausse des prix des intrants ou par des pertes liées aux mesures de rétorsion. Les droits de douane agissent comme un choc de réallocation : les capitaux et la main-d’œuvre vont commencer à se réorienter vers les industries qui répondent à la demande intérieure, au détriment de celles qui dépendent du commerce international. Mais cette réallocation est inefficace et coûteuse dans l’immédiat. Les deux prochaines années seront probablement une période d’ajustements intenses, les industries devant reconfigurer leurs chaînes d’approvisionnement et leurs stratégies pour faire face à ce nouvel environnement tarifaire.

Effets sur les chaînes d'approvisionnement et les schémas du commerce international

La hausse des droits de douane prévue pour avril 2025 risque de bouleverser les chaînes d'approvisionnement mondiales et de modifier des schémas commerciaux façonnés depuis des décennies. Les entreprises du monde entier devront réévaluer leurs sources d'approvisionnement en composants et leurs sites de production afin d'atténuer l'impact de ces droits de douane.

Perturbation des chaînes d'approvisionnement existantes : De nombreuses chaînes d'approvisionnement, notamment dans les secteurs de l'électronique, de l'automobile et du textile, étaient optimisées en partant du principe de faibles droits de douane et d'échanges commerciaux relativement fluides. Or, l'imposition soudaine de droits de douane de 10 à 30 % sur de nombreux mouvements transfrontaliers a bouleversé la donne. Nous constatons déjà des perturbations immédiates : les marchandises en transit au moment de l'entrée en vigueur des droits de douane sont bloquées au dédouanement, ce qui engendre des coûts soudainement plus élevés, et les entreprises s'efforcent de réorganiser leurs expéditions . Par exemple, un camion transportant des produits agricoles du Mexique vers les États-Unis pourrait désormais être soumis à des droits de douane si ces produits ne respectent pas les règles de contenu de l'ACEUM (pour les produits agricoles, l'origine locale est une simple condition, mais les aliments transformés contenant des ingrédients américains peuvent être admissibles). Les images de camions chargés de marchandises aux postes frontières soulignent l'intégration des chaînes d'approvisionnement nord-américaines et la nécessité de les adapter. Les biens essentiels continuent de circuler, mais à un coût plus élevé ou avec davantage de documents justificatifs d'origine.

Les entreprises vont accélérer leurs efforts de régionalisation ou de relocalisation de leurs chaînes d'approvisionnement . Cela implique de s'approvisionner davantage en matières premières localement ou auprès de pays non soumis à des droits de douane supplémentaires. Le problème, comme indiqué précédemment, est que les États-Unis ont ciblé la quasi-totalité des pays, limitant ainsi les possibilités d'approvisionnement totalement exemptes de droits de douane en dehors de l'Amérique du Nord. L'accord de libre-échange Amérique-Mexique (ACEUM) (États-Unis, Mexique, Canada)  : les marchandises pleinement conformes aux règles de l'ACEUM (par exemple, les voitures contenant 75 % d'éléments nord-américains) peuvent encore circuler sans droits de douane en Amérique du Nord. Cela incite fortement les entreprises à accroître la part d'éléments nord-américains dans leurs produits. On pourrait observer des fabricants cherchant à délocaliser une plus grande partie de leur production de composants au Mexique ou au Canada (où les coûts sont inférieurs à ceux des États-Unis, mais où les marchandises peuvent entrer aux États-Unis en franchise de droits si elles remplissent les conditions requises). De fait, le Canada et le Mexique privilégient cette option : ils souhaitent attirer les investissements vers leurs pays plutôt que vers l'Asie. Le gouvernement canadien a déjà pris des mesures, comme l'interdiction de certains produits américains en guise de représailles et l'encouragement de l'approvisionnement local (la province de l'Ontario, par exemple, a cessé d'acheter de l'alcool de fabrication américaine pour ses magasins d'alcool, afin de promouvoir les alternatives nationales dans le contexte de la guerre tarifaire).

Cependant, la mise en place de nouvelles chaînes d'approvisionnement est un processus long. Entre 2025 et 2027, nous assisterons probablement à des ajustements progressifs plutôt qu'à des transformations radicales. Par exemple, les entreprises d'électronique pourraient diversifier leurs sources d'approvisionnement (en s'approvisionnant notamment en Chine, pays soumis à des droits de douane, et au Mexique) afin de limiter les risques. Les détaillants pourraient trouver des fournisseurs alternatifs dans des pays appliquant un droit de douane de base de seulement 10 % au lieu de 34 % (par exemple, en s'approvisionnant en vêtements au Bangladesh (10 %) plutôt qu'en Chine (34 %)). Il y aura un détournement des échanges commerciaux : des pays non spécifiquement visés pourraient tirer profit de la fourniture de biens provenant auparavant de pays soumis à des droits de douane. Par exemple, le Vietnam et la Chine étant fortement taxés, certains importateurs américains pourraient se tourner vers l'Inde, la Thaïlande ou l'Indonésie pour certains produits (ces pays sont tous soumis au droit de douane de base de 10 %, et éventuellement à des droits supplémentaires, généralement inférieurs à ceux de la Chine – le montant exact des droits de douane supplémentaires appliqués par l'Inde n'a pas été rendu public, mais son excédent commercial avec les États-Unis pourrait entraîner l'imposition de droits de douane additionnels). Les entreprises européennes pourraient réorienter leurs exportations automobiles vers les États-Unis en les faisant transiter par leurs usines de Caroline du Sud ou du Mexique afin de contourner les droits de douane. En clair, il faut s'attendre à une réorganisation des flux commerciaux : la répartition des approvisionnements entre les différents pays va évoluer, chacun cherchant à minimiser les coûts liés aux droits de douane.

Volume et structure du commerce mondial : À l’échelle macroéconomique, ces droits de douane devraient entraîner une forte contraction du volume du commerce mondial en 2025-2026. L’Organisation mondiale du commerce (OMC) a averti que l’effet combiné des droits de douane américains et des mesures de rétorsion pourrait réduire la croissance du commerce mondial de plusieurs points de pourcentage. On pourrait observer un scénario où le commerce mondial croîtrait beaucoup plus lentement que le PIB (voire se contracterait) à mesure que les pays se replieraient sur eux-mêmes. Les États-Unis, pourtant historiquement champions du libre-échange, érigent désormais des barrières d’une ampleur sans précédent dans l’histoire moderne. Cela pourrait inciter d’autres pays à renforcer leurs liens commerciaux, en excluant les États-Unis. Par exemple, les membres restants d’accords tels que le CPTPP (Partenariat transpacifique sans les États-Unis) ou le RCEP (Partenariat économique régional global en Asie) pourraient intensifier leurs échanges entre eux, tandis que les échanges américains avec ces pays diminueraient.

On pourrait également assister de blocs commerciaux parallèles . La Chine, et peut-être l'UE, pourraient rechercher des relations économiques plus étroites pour contrebalancer le protectionnisme américain, même si l'Europe est elle aussi touchée par les droits de douane américains et pourrait s'aligner sur les États-Unis sur certaines questions stratégiques. Par ailleurs, l'UE, le Royaume-Uni et d'autres alliés pourraient former un front commun pour négocier avec les États-Unis ou prendre des mesures de rétorsion. Jusqu'à présent, la réaction de l'Europe a été marquée par une rhétorique forte et des actions mesurées : les responsables européens ont condamné la mesure américaine, la jugeant illégale au regard des règles de l'OMC, et ont laissé entendre qu'ils pourraient saisir l'OMC (la Chine a déjà porté plainte contre les droits de douane américains). Cependant, les procédures de l'OMC sont longues et les droits de douane américains, justifiés par une « urgence nationale », se situent dans une zone grise du droit international. Si le processus de l'OMC est perçu comme inefficace, davantage de pays pourraient tout simplement imposer leurs propres droits de douane en réponse, plutôt que de s'en remettre à l'arbitrage.

Relocalisation et découplage : L'un des principaux objectifs des droits de douane est de relocaliser la production, c'est-à-dire de ramener la fabrication aux États-Unis. Ce phénomène se produira, surtout si les droits de douane sont amenés à perdurer. Les entreprises produisant des biens lourds ou volumineux (pour lesquels les coûts de transport et les droits de douane rendent l'importation prohibitive) pourraient délocaliser leur production aux États-Unis. Par exemple, certains fabricants d'électroménager et de meubles pourraient juger désormais rentable de fabriquer ces articles aux États-Unis afin d'éviter une taxe à l'importation de 10 à 20 %. L'administration met en avant une analyse selon laquelle un droit de douane mondial de 10 % (bien inférieur à celui actuellement appliqué) pourrait créer 2,8 millions d'emplois aux États-Unis et augmenter le PIB. Cependant, de nombreux économistes restent sceptiques face à ces prévisions optimistes, notamment en raison des représailles et de la hausse des coûts des intrants. Les contraintes pratiques – disponibilité de main-d'œuvre qualifiée, délais de construction des usines, obstacles réglementaires – font que la relocalisation sera, au mieux, progressive. D'ici 2027, on pourrait observer de nouvelles usines ou des extensions de sites (notamment dans des secteurs comme les pièces automobiles, le textile ou l'assemblage électronique) aux États-Unis, ce qui n'aurait pas été possible autrement. Cela s'inscrit dans l'objectif de l'administration de renforcer l'autonomie de la chaîne d'approvisionnement en biens essentiels (comme en témoignent également les récentes politiques de subvention de la production nationale de puces). Cependant, il est permis de douter que cela compense les pertes d'efficacité et de marchés à l'exportation.

Stratégies logistiques et de gestion des stocks : Dans l’intervalle, de nombreuses entreprises adapteront leur logistique. On a constaté que les importateurs constituent des stocks anticipés (en important des marchandises avant l’entrée en vigueur des droits de douane), mais cette stratégie n’est efficace qu’une seule fois et entraîne un ralentissement ultérieur. Les entreprises peuvent également utiliser des entrepôts sous douane ou des zones franches aux États-Unis pour reporter l’application des droits de douane jusqu’à ce que les marchandises soient réellement nécessaires. Certaines pourraient réacheminer leurs marchandises via des pays bénéficiant d’accords commerciaux avantageux (bien que les règles d’origine empêchent un simple transbordement). En résumé, les entreprises mondiales passeront les deux prochaines années à repenser leurs chaînes d’approvisionnement afin de les optimiser dans un contexte de droits de douane élevés, une tâche qu’elles n’ont pas eu à accomplir à cette échelle depuis des décennies. Cela pourrait engendrer des inefficacités importantes, comme le déplacement d’une usine non pas pour des raisons de coût ou de rentabilité, mais uniquement pour éviter les droits de douane. De telles distorsions peuvent réduire la productivité mondiale.

Potentiel d'accords commerciaux : L'un des facteurs imprévisibles est que le choc tarifaire pourrait inciter les pays à reprendre les négociations. Trump a suggéré que les droits de douane constituent un levier pour obtenir de « meilleurs accords ». Il est possible qu'entre 2025 et 2027, des négociations bilatérales aient lieu, aboutissant à la levée de certains droits de douane en échange de concessions. Par exemple, l'UE et les États-Unis pourraient négocier un accord sectoriel pour réduire les droits de douane de 20 % si l'UE répond à certaines préoccupations américaines (concernant par exemple l'automobile ou l'accès aux terres agricoles). On parle également de la possibilité que le Royaume-Uni et d'autres pays sollicitent des exemptions en s'alignant sur les objectifs stratégiques américains. La fiche d'information mentionne que les droits de douane pourraient être abaissés si les partenaires « remédient aux accords commerciaux non réciproques et s'alignent sur les États-Unis sur les questions économiques et de sécurité nationale » . Cela implique que les États-Unis sont disposés à réduire les droits de douane pour les pays qui, par exemple, augmentent leurs dépenses de défense (conformément aux exigences de l'OTAN), se joignent aux sanctions américaines contre leurs adversaires ou ouvrent leurs marchés aux produits américains. Ainsi, les chaînes d'approvisionnement pourraient également être influencées par l'évolution de la situation politique : si certains pays concluent des accords pour échapper aux droits de douane, les entreprises privilégieront ces pays pour leurs approvisionnements. Il reste à voir si de tels accords se concrétiseront ; d'ici là, l'incertitude demeure.

Globalement, d'ici 2027, nous anticipons un système commercial mondial plus fragmenté . Les chaînes d'approvisionnement seront davantage axées sur le marché national ou régional, la redondance sera intégrée (pour éviter la dépendance à un seul pays) et la croissance du commerce mondial sera probablement inférieure aux prévisions. L'économie mondiale pourrait se réorganiser en fonction de la réalité d'une politique protectionniste américaine, au moins pendant la durée du mandat de Trump, ce qui pourrait avoir des répercussions durables. L'efficacité de l'ancien système – l'approvisionnement mondial « juste à temps » auprès des fournisseurs les moins chers – cède la place à un nouveau paradigme de chaînes d'approvisionnement « de précaution » qui privilégient la résilience et l'évitement des droits de douane. Ce changement s'accompagne d'une hausse des prix et d'un ralentissement de la croissance, comme l'ont souligné de nombreuses sources : selon Fitch, « la hausse moyenne des droits de douane à 22 % » est si importante que de nombreux pays exportateurs pourraient entrer en récession, et même les États-Unis fonctionneront avec une efficacité réduite.

Réactions des partenaires commerciaux et conséquences géopolitiques

La réaction internationale à l'annonce des droits de douane par Trump a été rapide et sans équivoque. Les partenaires commerciaux des États-Unis ont généralement condamné cette mesure et introduit des mesures de rétorsion , faisant planer le spectre d'une escalade de la guerre commerciale aux conséquences géopolitiques majeures.

Chine : Principale cible des droits de douane américains, la Chine a riposté avec force. Pékin a imposé un droit de douane de 34 % sur toutes les importations de produits américains , applicable à compter du 10 avril 2025. Cette mesure de rétorsion massive vise à reproduire l'action américaine, excluant de fait de nombreux produits américains du marché chinois, à moins d'une baisse des prix ou d'une absorption des droits de douane. Par ailleurs, la Chine a pris diverses mesures punitives, au-delà des droits de douane : elle a déposé une plainte auprès de l'OMC, contestant les droits de douane américains pour violation des règles du commerce international. Dans un langage virulent, le ministère chinois du Commerce a accusé les États-Unis de « saper gravement le système commercial multilatéral fondé sur des règles » et de se livrer à des « actes d'intimidation unilatérale ». Bien que les procédures à l'OMC puissent durer des années, cette initiative témoigne de la volonté de la Chine de mobiliser l'opinion internationale contre la décision américaine.

La riposte chinoise a également eu recours à des outils asymétriques, comme évoqué précédemment : renforcement des contrôles à l’exportation des terres rares , essentielles à la technologie américaine, interdiction d’exercer certaines entreprises américaines via sa liste d’« entités non fiables », et lancement d’enquêtes réglementaires contre des entreprises américaines en Chine. La Chine a même utilisé des barrières non tarifaires, comme l’arrêt brutal des importations de certains produits agricoles américains pour des raisons réglementaires (par exemple, la détection de substances interdites ou d’organismes nuisibles dans les cargaisons américaines). Toutes ces mesures indiquent que la Chine est prête à pénaliser les exportateurs américains et à adopter une ligne dure. Sur le plan géopolitique, cela fragilise davantage les relations sino-américaines déjà tendues. Toutefois, fait intéressant, les canaux diplomatiques n’ont pas été totalement rompus : des responsables militaires américains et chinois ont tenu des discussions sur la sécurité maritime, même en pleine guerre commerciale, ce qui signifie que les deux parties parviennent, dans une certaine mesure, à dissocier les questions commerciales des autres enjeux stratégiques.

Le Canada et le Mexique, voisins des États-Unis et partenaires de l'ALENA/ACEUM, ont réagi avec un mélange de représailles et de prudence. Le Canada a adopté une position ferme : le premier ministre Justin Trudeau a annoncé, sur une période de 21 jours, l'imposition de droits de douane sur plus de 100 milliards de dollars de marchandises américaines. Ces mesures concernent vraisemblablement une vaste gamme de produits ; parmi les premières actions canadiennes, on peut citer l'imposition d'un droit de douane de 25 % sur les automobiles fabriquées aux États-Unis qui ne sont pas conformes à l'ACEUM (en réponse aux droits de douane imposés par Trump sur les automobiles). De plus, certaines provinces canadiennes ont pris des mesures symboliques, comme le retrait des alcools américains des rayons des magasins d'alcool (la LCBO de l'Ontario a cessé de vendre du whisky américain, comme en témoignent les images d'employés retirant les bouteilles de whisky américain des rayons à Toronto en signe de protestation ). Ces initiatives soulignent la stratégie canadienne de représailles à la fois économiques et symboliques, tout en mobilisant le soutien de l'opinion publique. Parallèlement, le Canada a coordonné ses actions avec d'autres alliés et envisage vraisemblablement d'obtenir réparation par voie légale (le Canada appuiera les contestations devant l'OMC). Il convient de noter que la riposte du Canada est calibrée : elle a ciblé des exportations américaines politiquement sensibles (comme le whisky du Kentucky ou les produits agricoles du Midwest) pour faire pression sur les dirigeants américains afin qu'ils reconsidèrent leur position, reprenant ainsi les tactiques utilisées lors du différend de 2018.

Le Mexique , sous la présidence de Claudia Sheinbaum, a également annoncé son intention de riposter en imposant des droits de douane sur les produits américains. Cependant, le pays a fait preuve d'une certaine hésitation : Mme Sheinbaum a retardé l'annonce des cibles précises jusqu'au week-end (après la première annonce), laissant entendre que le Mexique espérait négocier ou éviter une confrontation directe. Cette prudence s'explique probablement par la forte dépendance de l'économie mexicaine vis-à-vis des États-Unis (80 % de ses exportations y sont destinées), et par le risque de graves dommages liés à une guerre commerciale. Néanmoins, politiquement parlant, le Mexique ne peut se permettre de rester inactif. On peut s'attendre à ce que le Mexique impose des droits de douane sur certaines exportations américaines, comme le maïs, les céréales ou la viande (comme il l'a fait, à plus petite échelle, lors de précédents différends), mais aussi qu'il cherche à dialoguer afin d'exempter certains secteurs. Parallèlement, le Mexique s'efforce d'attirer les investissements, les entreprises repensant leurs chaînes d'approvisionnement (se positionnant ainsi comme un acteur bénéficiant de la relocalisation de la production). La réaction du Mexique mêle donc représailles et ouverture : il ripostera pour répondre aux demandes internes de respect et de réciprocité, mais il pourrait conserver une marge de manœuvre dans l'espoir d'un compromis. Il convient de noter que le Mexique coopère avec les États-Unis sur d'autres fronts (comme le contrôle des migrations) ; Sheinbaum pourrait utiliser cela comme monnaie d'échange pour obtenir un allègement tarifaire.

Union européenne et autres alliés : L’UE a vivement critiqué les droits de douane imposés par Trump. Les dirigeants européens ont qualifié les mesures américaines d’injustifiées, et le commissaire européen au Commerce s’est engagé à répondre « fermement mais proportionnée ». La première liste de représailles de l’UE (si elle est mise en œuvre) pourrait s’inspirer de l’approche adoptée en 2018 : cibler des produits américains emblématiques tels que les motos Harley-Davidson, le bourbon, les jeans et les produits agricoles (fromage, jus d’orange, etc.). On parle d’une possible imposition par l’UE d’environ 20 milliards d’euros de droits de douane sur les produits américains , correspondant à l’impact commercial des mesures prises. Cependant, l’UE tente également d’engager des négociations avec les États-Unis, peut-être pour relancer les discussions sur un accord commercial limité ou pour régler les griefs sans déclencher une guerre commerciale ouverte. L’Europe est prise au piège : elle partage certaines préoccupations des États-Unis concernant les pratiques commerciales de la Chine, mais se retrouve désormais elle aussi sanctionnée par les droits de douane américains. Sur le plan géopolitique, cette situation a engendré des tensions au sein de l’alliance occidentale . Selon certaines informations, des responsables européens ont rejeté les demandes américaines sur des sujets sans lien avec le différend commercial (comme l'augmentation des dépenses de défense), y voyant une tentative de pression des États-Unis. Si ce conflit commercial s'éternise, il pourrait avoir des répercussions sur la coopération stratégique, par exemple en rendant l'Europe moins encline à suivre les États-Unis en matière de politique étrangère, ou en semant la discorde dans les efforts coordonnés (comme les sanctions contre des pays tiers). L'unité occidentale est déjà mise à l'épreuve : un titre soulignait que l'Europe et le Canada allaient renforcer leur défense, mais « resteraient distants des demandes américaines » , une allusion indirecte à la façon dont ce différend commercial envenime les relations bilatérales.

D'autres alliés, comme le Japon, la Corée du Sud et l'Australie, ont également protesté. La Corée du Sud a dû faire face non seulement à des droits de douane, mais aussi à une crise politique sans lien avec la situation actuelle (l'Associated Press a noté que le président sud-coréen avait été destitué dans un contexte de troubles, ce qui pourrait être une coïncidence ou être en partie dû aux difficultés économiques). Le droit de douane de 24 % imposé par le Japon est significatif : le Japon a indiqué qu'il pourrait augmenter les droits de douane sur le bœuf américain et d'autres importations en représailles, même si, en tant qu'allié proche en matière de sécurité, il s'efforcera de maintenir de bonnes relations. L'Australie, moins directement touchée (faible déficit commercial avec les États-Unis), a critiqué la rupture des règles du commerce mondial. De nombreux pays se coordonnent probablement au sein d'instances comme le G20 ou l'APEC pour exhorter collectivement les États-Unis à revenir sur leur décision, soulignant le risque pour la croissance mondiale.

Pays en développement : L’impact sur les économies en développement est un aspect notable. De nombreux pays émergents (Inde, Vietnam, Indonésie, etc.) ont été frappés par des droits de douane américains élevés, malgré leur taille relativement modeste. Cette situation a suscité de vives critiques : l’Inde a qualifié ces droits de douane d’« unilatérales et injustes » et a laissé entendre qu’elle pourrait augmenter ses propres droits de douane sur des produits américains tels que les motos et les produits agricoles (ce qu’elle a déjà fait par le passé). Les pays d’Afrique et d’Amérique latine craignent que ces droits de douane ne freinent leurs exportations et ne ruinent des secteurs entiers (comme le textile au Bangladesh ou le cacao en Afrique de l’Ouest). L’analyse du Peterson Institute a démontré que les droits de douane imposés par Trump pourraient « paralyser les économies en développement » qui dépendent des exportations vers les États-Unis, car ils dépassent largement les niveaux tarifaires pratiqués par ces pays et ne tiennent pas compte de leurs contraintes économiques. Cette situation a un coût géopolitique : elle nuit à la position et à l’influence des États-Unis dans le monde en développement . De fait, parallèlement à la hausse des droits de douane, l’administration Trump a réduit l’aide étrangère, une combinaison susceptible d’alimenter le ressentiment. Les pays qui se sentent pris en étau pourraient chercher à se rapprocher de la Chine ou d’autres puissances proposant un partenariat économique alternatif. Par exemple, si les pays africains constatent la fermeture du marché américain, ils pourraient se tourner davantage vers l'Europe ou l'initiative chinoise des Nouvelles Routes de la Soie pour assurer leur croissance.

Réalignements géopolitiques : Les droits de douane ne sont pas imposés de manière isolée ; ils s'inscrivent dans un contexte géopolitique plus large. La rivalité sino-américaine s'intensifie sur les plans économique et militaire. Cette guerre commerciale pourrait accélérer la bifurcation du monde en deux sphères économiques : l'une centrée sur les États-Unis et l'autre sur la Chine. Les nations pourraient être contraintes de choisir leur camp ou d'adapter leur politique économique en conséquence. Les États-Unis ont explicitement conditionné l'allègement des droits de douane à un alignement des nations sur les questions économiques et de sécurité nationale, sous-entendant un donnant-donnant : soutenir les positions américaines sur des sujets tels que l'isolement de certains adversaires pourrait donner droit à de meilleures conditions commerciales. Certains y voient une utilisation par les États-Unis de leur pouvoir de marché pour atteindre des objectifs stratégiques (par exemple, en proposant éventuellement des droits de douane réduits à l'UE ou à l'Inde si elles se rallient à la position américaine contre les ambitions technologiques de la Chine ou contre la Russie, etc.). L'issue de cette stratégie reste incertaine. À court terme, le climat géopolitique est marqué par une tension et une méfiance accrues , les États-Unis étant perçus comme utilisant unilatéralement leur puissance économique.

Institutions internationales : Cette offensive tarifaire fragilise également les institutions commerciales mondiales telles que l’OMC. Si l’OMC ne parvient pas à trancher efficacement ce différend (et les États-Unis bloquent les nominations à l’Organe d’appel de l’OMC, ce qui l’affaiblit), les pays pourraient de plus en plus recourir à une gestion des échanges fondée sur la force plutôt que sur les règles. Cela risquerait d’éroder l’ordre économique international d’après-guerre. Les alliés qui, traditionnellement, coopéraient au sein de l’OMC envisagent désormais des accords ad hoc ou des accords latéraux de moindre envergure pour faire face à la situation. De fait, les mesures prises par Trump pourraient inciter d’autres pays à former de nouvelles coalitions ou à conclure des pactes commerciaux excluant temporairement les États-Unis, dans l’espoir de traverser cette période difficile.

En résumé, les réactions aux droits de douane imposés par Trump ont été unanimement négatives parmi les partenaires commerciaux, engendrant une escalade des représailles. Les conséquences géopolitiques sont multiples : tensions au sein des alliances, resserrement des liens entre les rivaux des États-Unis, affaiblissement des normes commerciales multilatérales et difficultés économiques dans les régions en développement. La situation présente toutes les caractéristiques d’une guerre commerciale classique : chaque camp surenchérit par l’imposition de nouveaux droits de douane ou de restrictions. Si le conflit n’est pas résolu, d’ici 2027, le paysage géopolitique pourrait être profondément transformé : les différends commerciaux s’immisceraient dans les partenariats stratégiques et les États-Unis, intentionnellement ou non, se seraient désengagés de leur rôle de leader dans la gouvernance économique mondiale.

À Toronto, un employé d'une succursale de la LCBO retire du whisky américain des rayons (4 mars 2025), le Canada ripostant aux tarifs douaniers américains en interdisant certains produits des États-Unis. Ces gestes symboliques soulignent la colère des alliés et les répercussions de la guerre commerciale sur les consommateurs.

Impact sur le marché du travail et la consommation

Emploi et marché du travail : Les droits de douane auront des effets complexes et variables selon les régions sur l’emploi. À court terme, on pourrait observer des créations d’emplois ponctuelles dans les secteurs protégés, mais des pertes d’emplois plus importantes sont probables dans les secteurs confrontés à des coûts plus élevés ou à des barrières à l’exportation. Le président Trump a promis que ces droits de douane « rameneraient les usines et les emplois » aux États-Unis. Quelques embauches ont effectivement été annoncées : deux aciéries à l’arrêt prévoient de redémarrer, ce qui pourrait créer quelques milliers d’emplois dans les villes sidérurgiques ; une usine d’électroménager de l’Ohio, qui peinait à concurrencer les importations, prévoit d’embaucher un quart de travail supplémentaire maintenant que ses concurrents importés sont soumis à des droits de douane. Ce sont là des avantages concrets concentrés dans certaines régions industrielles – des victoires politiquement importantes que l’administration mettra en avant.

Cependant, en contrepartie de ces gains, d'autres entreprises suppriment des emplois ou suspendent leurs projets d'embauche en raison des droits de douane. Les entreprises qui dépendent des importations ou des recettes d'exportation verront leurs bénéfices se réduire et beaucoup réagissent en diminuant leurs coûts de main-d'œuvre. Par exemple, un fabricant de matériel agricole du Midwest a annoncé des licenciements, invoquant la hausse du prix de l'acier (son intrant) et la baisse des commandes à l'exportation en provenance du Canada (son marché). Dans le secteur agricole, si les revenus agricoles diminuent, les fonds disponibles pour la main-d'œuvre et les services diminuent également ; les travailleurs saisonniers pourraient se retrouver avec moins d'emplois. Les détaillants pourraient aussi réduire leurs activités : les grandes surfaces anticipent une baisse de leurs volumes de vente une fois les hausses de prix entrées en vigueur, ce qui conduit certaines à ralentir les embauches, voire à fermer les magasins les moins rentables. Le PDG de Target a souligné que les ventes étaient déjà en berne, les consommateurs étant de plus en plus méfiants, et que les droits de douane, en ajoutant une « pression », laissent présager d'éventuelles réductions de coûts.

Au niveau macroéconomique, le chômage pourrait légèrement augmenter par rapport à ses niveaux actuels. Le taux de chômage américain était d'environ 4,1 % début 2025 ; certaines prévisions tablent désormais sur une hausse à plus de 5 % en 2026 si le ralentissement économique se confirme. Les États et les secteurs sensibles au commerce international seront les plus touchés. Notamment, les États de la « Farm Belt » (Iowa, Illinois, Nebraska) et ceux fortement exportateurs de produits manufacturés (Michigan, Caroline du Sud) pourraient connaître des pertes d'emplois supérieures à la moyenne. Selon une estimation de la Tax Foundation, l'ensemble des mesures commerciales de Trump pourrait à terme entraîner une perte d'emplois de plusieurs centaines de milliers aux États-Unis (l'institut estimait précédemment à environ 300 000 le nombre d'emplois perdus suite aux droits de douane de 2018 ; ceux de 2025 ont une portée plus importante). À l'inverse, les États dont les industries sont compétitives face aux importations (comme la sidérurgie en Pennsylvanie ou l'ameublement en Caroline du Nord) pourraient enregistrer une légère hausse de l'emploi. Il y a aussi l'aspect gouvernemental et militaire : si les États-Unis privilégient les achats nationaux dans les domaines de la défense et des infrastructures en raison du nationalisme économique, des emplois pourraient être créés dans ces secteurs (bien que ce soit indirect).

Les salaires pourraient également être affectés. Dans les secteurs soumis à des droits de douane protecteurs, les entreprises pourraient disposer d'un plus grand pouvoir de fixation des prix et potentiellement augmenter les salaires pour attirer des travailleurs (par exemple, en cas d'augmentation de la production). Cependant, à l'échelle de l'économie, toute inflation induite par les droits de douane érodera les salaires réels, à moins que les salaires nominaux n'augmentent en conséquence. Si, comme prévu, le chômage augmente et que l'économie ralentit, les travailleurs auront moins de pouvoir de négociation pour obtenir des augmentations. Il pourrait en résulter une stagnation, voire une baisse, des salaires réels pour de nombreux Américains, en particulier les travailleurs à faibles et moyens revenus qui consacrent une part importante de leurs revenus aux biens de consommation concernés.

Consommateurs – Prix et choix : Les consommateurs américains sont sans doute les principaux perdants de l’équation tarifaire, du moins à court terme. Ces droits de douane fonctionnent comme une taxe que les consommateurs finissent par payer sur les biens importés. Comme indiqué précédemment, les prix de nombreux produits de consommation courante devraient augmenter. Selon un calcul datant de fin 2024 (au moment où ces droits de douane ont été proposés), un ménage américain moyen pourrait finir par payer environ 1 000 $ de plus par an pour ses achats si le coût total des droits de douane était répercuté. Cela concerne notamment les téléphones, les ordinateurs, les vêtements, les jouets, l’électroménager et même les produits alimentaires de base contenant des composants ou des ingrédients importés.

Nous constatons déjà des répercussions immédiates sur les consommateurs : les ruptures de stock et les achats de précaution de la part des détaillants pourraient entraîner des pénuries temporaires ou des retards de livraison. Certains consommateurs se sont précipités pour acheter des produits importés coûteux (comme des voitures ou des appareils électroniques) avant l’entrée en vigueur des droits de douane, ce qui pourrait être suivi d’un ralentissement de la consommation à mesure que les prix s’ajustent à la hausse. Les analystes du secteur de la distribution préviennent que les promotions seront plus difficiles à obtenir ; les magasins qui pratiquent habituellement des soldes pourraient les réduire car leurs marges sont actuellement plus faibles. De fait, les indices de confiance des consommateurs ont chuté en avril, les enquêtes montrant que les consommateurs anticipent une inflation plus élevée et considèrent que ce n’est pas le moment d’effectuer des achats importants, principalement en raison de l’annonce des droits de douane.

Les consommateurs à faibles revenus seront touchés de manière disproportionnée, car ils consacrent une part plus importante de leurs revenus aux biens (plutôt qu'aux services) et aux produits de première nécessité, dont le prix pourrait désormais augmenter. Par exemple, les détaillants à bas prix importent une grande quantité de vêtements et d'articles ménagers bon marché ; une hausse de prix de 10 à 20 % sur ces produits pénalise beaucoup plus durement une famille vivant au jour le jour qu'une famille plus aisée. De plus, si des pertes d'emplois surviennent dans certains secteurs, les travailleurs concernés réduiront leurs dépenses, ce qui aura un effet domino sur les économies locales.

Changements de comportement des consommateurs : Face à la hausse des prix, les consommateurs peuvent modifier leurs habitudes : acheter moins, se tourner vers des produits moins chers ou reporter leurs achats. Par exemple, si le prix des baskets importées augmente, les consommateurs pourraient privilégier des marques génériques ou simplement conserver leurs anciennes chaussures plus longtemps. Si les jouets coûtent plus cher, les parents pourraient en acheter moins ou se tourner vers le marché de l’occasion. Globalement, cette baisse de la demande peut atténuer l’impact de l’inflation (le volume des ventes peut diminuer), mais elle entraîne également une baisse du niveau de vie : les consommateurs obtiennent moins pour le même prix.

Il y a aussi un impact psychologique : le conflit commercial très médiatisé et les turbulences de marché qui en résultent peuvent miner la confiance des consommateurs. Si ces derniers craignent une dégradation de la situation économique (suite à des annonces de chutes boursières, etc.), ils peuvent réduire leurs dépenses de manière préventive, ce qui risque de freiner la croissance.

Du côté positif pour les consommateurs, si la guerre commerciale entraîne un ralentissement économique important, comme mentionné précédemment, la Réserve fédérale pourrait baisser ses taux d'intérêt. Cela pourrait leur permettre d'accéder à un crédit moins cher ; par exemple, les taux hypothécaires ont déjà diminué en raison des craintes de récession. Ceux qui recherchent un prêt immobilier ou automobile pourraient bénéficier de taux légèrement plus avantageux qu'auparavant. Cependant, un accès plus facile au crédit ne compensera pas entièrement la hausse des prix des biens : l'un représente le coût de l'emprunt, l'autre le coût de la consommation.

Filets de sécurité et mesures politiques : Le gouvernement pourrait prendre des mesures d'atténuation pour protéger les consommateurs et les travailleurs. On parle notamment de dégrèvements fiscaux ou d'un élargissement des allocations chômage si la situation s'aggrave. Lors des précédentes impositions de droits de douane, le gouvernement avait apporté une aide aux agriculteurs ; cette fois-ci, une aide plus large est envisageable, bien que cela reste hypothétique. Sur le plan politique, des pressions s'exerceront pour soutenir les groupes démographiques touchés par ces droits de douane (par exemple, la création d'un fonds fédéral pour subventionner les importations essentielles comme les dispositifs médicaux afin de contenir les coûts des soins de santé, ou une aide ciblée pour les ménages à faibles revenus confrontés à la hausse des prix).

D'ici 2027, l'espoir (du point de vue de l'administration) est que les consommateurs bénéficient d'une économie nationale plus forte, avec davantage d'emplois et une hausse des salaires, compensant ainsi l'augmentation des prix. Cependant, la plupart des économistes doutent que cet objectif se réalise dans un délai aussi court. Il est plus probable que les consommateurs s'adaptent en adoptant de nouvelles habitudes de consommation – peut-être en privilégiant davantage les produits américains si les producteurs nationaux augmentent leur production, mais souvent à des prix plus élevés. Si les droits de douane persistent, la concurrence nationale pourrait à terme s'intensifier (davantage d'entreprises américaines produisant des biens signifient un potentiel de concurrence sur les prix), mais le développement de ces capacités prend du temps, et il est peu probable qu'elles compensent entièrement la perte des importations à bas prix d'ici deux ans.

En résumé, les consommateurs américains traversent une période d'ajustement marquée par l'inflation et la baisse du pouvoir d'achat , tandis que le marché du travail est en pleine mutation : certains emplois reviennent dans des secteurs protégés, mais davantage sont menacés dans les secteurs exposés aux tensions commerciales. Si la guerre commerciale devait plonger l'économie en récession, les pertes d'emplois se généraliseraient, pesant davantage sur la consommation. Les décideurs politiques devront alors évaluer le compromis politique : les avantages escomptés des droits de douane pour certains travailleurs face aux conséquences négatives pour les consommateurs et les autres travailleurs. La section suivante examinera les implications pour les marchés de l'investissement et les marchés financiers, qui ont également un impact sur l'emploi et le bien-être des consommateurs.

Implications à court et à long terme en matière d'investissement

Le choc tarifaire a déjà bouleversé les marchés financiers et influencera les décisions d'investissement à court et à long terme.

Réaction à court terme des marchés financiers : Les investisseurs ont réagi promptement à l’annonce des droits de douane par une réaction classique de repli face au risque. Les marchés boursiers américains et mondiaux ont chuté à mesure que les craintes d’une guerre commerciale s’intensifiaient. Le lendemain de l’annonce des représailles chinoises, les contrats à terme sur le Dow Jones ont perdu plus de 1 000 points et, à la clôture de la journée, le Dow Jones et le S&P 500 ont enregistré leur plus forte baisse depuis des années. Les valeurs technologiques, fortement dépendantes des chaînes d’approvisionnement mondiales et du marché chinois, ont été particulièrement touchées ; le NASDAQ a chuté encore davantage en pourcentage. Les actions des grandes multinationales (Apple, Boeing, Caterpillar, etc.) ont dégringolé en raison des craintes de hausse des coûts et de baisse des ventes. Parallèlement, les secteurs considérés comme « sûrs » ou à l’abri des droits de douane (services publics, entreprises de services axées sur le marché intérieur) ont mieux résisté. Les indices de volatilité ont fortement augmenté , reflétant l’incertitude.

Les investisseurs se sont également tournés vers la sécurité des obligations d'État, faisant baisser les rendements (comme mentionné précédemment, les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont chuté, inversant une partie de la courbe des taux – souvent un signal de récession). Le cours de l'or a également progressé, autre signe de cette fuite vers la sécurité. Sur le marché des changes, le dollar américain s'est initialement apprécié face aux devises des marchés émergents (les investisseurs internationaux recherchant la sécurité des actifs en dollars), mais, fait intéressant, il s'est affaibli face au yen japonais et au franc suisse (valeurs refuges traditionnelles). Le yuan chinois s'est déprécié face au dollar, ce qui pourrait compenser en partie l'impact des droits de douane (un yuan plus faible rend les exportations chinoises plus compétitives), bien que les autorités chinoises aient géré cette dépréciation afin d'éviter une instabilité financière.

À court terme (les 6 à 12 prochains mois) , les marchés financiers devraient rester volatils et sensibles à chaque nouveau développement de la guerre commerciale. Leur réaction aux rumeurs de négociations ou de nouvelles représailles sera fluctuante. En cas de signes de compromis, les actions pourraient rebondir. Si l'escalade se poursuit (par exemple, si les États-Unis## Implications à court et à long terme pour les investissements
Turbulences des marchés à court terme : L'annonce des droits de douane a immédiatement provoqué une volatilité accrue sur les marchés financiers. Craignant une guerre commerciale généralisée et un ralentissement économique mondial, les investisseurs ont adopté une attitude défensive. Les indices boursiers américains ont plongé suite à cette annonce – par exemple, le Dow Jones a chuté de plus de 1 100 points le 4 avril en réaction aux représailles chinoises – et les marchés boursiers mondiaux ont suivi la même tendance. Les secteurs directement exposés au commerce ont subi de lourdes pertes : les géants industriels, les entreprises technologiques et les sociétés dépendantes des importations ou des ventes chinoises ont vu leurs cours boursiers s'effondrer. À l'inverse, les valeurs refuges ont progressé : les obligations du Trésor américain ont été très demandées (entraînant une baisse des rendements) et le prix de l'or a augmenté. Cette ruée vers la qualité reflète la crainte que les bénéfices des entreprises ne souffrent des droits de douane et que la croissance mondiale ne s'affaiblisse, ce qui accroît le risque de récession. De fait, les contrats à terme sur les actions américaines et les marchés mondiaux ont connu de fortes fluctuations à chaque nouveau droit de douane ou mesure de rétorsion. Ce titre indique que le sentiment des investisseurs est étroitement lié à l'évolution de la guerre commerciale.

Les analystes financiers constatent une détérioration de la confiance des entreprises . Les droits de douane ajoutent de l'incertitude et des risques à la planification des entreprises, incitant nombre d'entre elles à revoir ou à reporter leurs dépenses d'investissement. À court terme, cela se traduit par une baisse des investissements dans de nouvelles usines, des équipements ou l'expansion, ce qui freine la croissance. Par exemple, une enquête menée par la Business Roundtable en avril 2025 a révélé une forte diminution des perspectives économiques des PDG, dont beaucoup invoquent la politique commerciale pour justifier la réduction de leurs investissements. De même, les indices de confiance des petites entreprises ont chuté, les petits importateurs/exportateurs s'inquiétant des perturbations des chaînes d'approvisionnement et des flambées des coûts.

Tendances d’investissement à long terme : Au cours des deux prochaines années, si les droits de douane restent en vigueur, nous pourrions assister à une réallocation importante des investissements entre les secteurs et les régions :

• Investissements nationaux : Certains secteurs augmenteront leurs investissements aux États-Unis pour tirer profit des droits de douane protecteurs. Par exemple, les constructeurs automobiles étrangers pourraient investir dans des usines d'assemblage américaines afin d'éviter le droit de douane de 25 % sur les voitures (des informations font déjà état de constructeurs automobiles européens et asiatiques accélérant leurs projets de production en Amérique du Nord). De même, les entreprises américaines des secteurs de la sidérurgie, de l'aluminium ou de l'électroménager pourraient investir dans la réouverture ou l'agrandissement de leurs installations, misant sur le fait que les droits de douane freineront la concurrence. La Maison Blanche présente cela comme une victoire – un recentrage des investissements vers les États-Unis – et l'on observera effectivement des hausses ciblées des investissements dans les secteurs protégés. L'industrie sidérurgique, par exemple, a annoncé des investissements prévus d'environ un milliard de dollars dans plusieurs usines, invoquant un environnement tarifaire favorable.

• Réorganisation des chaînes d'approvisionnement mondiales : À l'inverse, les multinationales pourraient investir dans la reconfiguration de leurs chaînes d'approvisionnement hors de Chine et d'autres pays appliquant des droits de douane élevés. Cette reconfiguration pourrait profiter à certains marchés émergents ou alliés. Par exemple, les entreprises pourraient investir dans la production en Inde ou en Indonésie (où les droits de douane américains sont inférieurs à ceux appliqués à la Chine) ou au Mexique/Canada (afin de tirer parti des accords de libre-échange de l'ACEUM en Amérique du Nord). Certains pays d'Asie du Sud-Est non spécifiquement pénalisés pourraient voir s'implanter de nouvelles usines, les entreprises cherchant à contourner les droits de douane. Cependant, comme indiqué précédemment, l'étendue des droits de douane américains limite les options : il n'existe pas de zone de faible taxation évidente, sauf peut-être en Amérique du Nord. Cette incertitude pourrait en réalité dissuader les investissements directs étrangers (IDE) en général : pourquoi construire une usine à l'étranger si la future politique américaine risque d'imposer des droits de douane à ce pays ? Le Peterson Institute avertit que de tels droits de douane élevés décourageront les investissements dans les économies en développement, risquant de « nuire irrémédiablement » à leurs perspectives de croissance et, par conséquent, de limiter les opportunités pour les investisseurs internationaux. En d'autres termes, un régime tarifaire prolongé pourrait entraîner une baisse durable des flux d'investissements transfrontaliers, anéantissant des décennies de mondialisation.

• Stratégie d'entreprise et fusions-acquisitions : les entreprises pourraient réagir par des fusions ou des acquisitions afin d'internaliser leurs chaînes d'approvisionnement et de réduire leur exposition aux droits de douane. Par exemple, un fabricant américain pourrait acquérir un fournisseur national plutôt que d'importer des pièces, ou une entreprise étrangère pourrait acquérir une entreprise américaine pour produire à l'abri des droits de douane. On pourrait assister à une vague d' acquisitions d'« arbitrage tarifaire » , où les entreprises restructurent leur actionnariat pour exploiter les exemptions tarifaires (même si la réglementation peut limiter les opérations les plus évidentes). De plus, les secteurs confrontés à une pression sur leurs marges pourraient se consolider : les acteurs les plus fragiles pourraient être rachetés ou disparaître. Le secteur agricole, par exemple, pourrait connaître une consolidation si les petites exploitations ne parviennent pas à survivre aux pertes à l'exportation, ce qui pourrait inciter les investisseurs du secteur agroalimentaire à racheter des actifs en difficulté. Globalement, les investissements privilégieront les entreprises capables de s'adapter au nouvel environnement commercial ou d'en tirer parti, tandis que celles qui ne pourront pas s'adapter auront des difficultés à attirer des capitaux.

• Investissements publics et politiques publiques : Du côté gouvernemental, les priorités d’investissement public pourraient évoluer. Le gouvernement américain pourrait allouer davantage de fonds aux infrastructures ou au soutien industriel afin de renforcer les capacités nationales (par exemple, en augmentant les subventions aux usines de semi-conducteurs ou à l’extraction de matériaux critiques pour réduire la dépendance aux importations). En cas de ralentissement économique, il ne faut pas exclure des mesures de relance budgétaire (qui constituent une forme d’investissement dans l’économie). Du point de vue des investisseurs, cela pourrait créer des opportunités dans les secteurs liés aux marchés publics ou aux dépenses d’infrastructure, compensant ainsi en partie la prudence du secteur privé.

Pour les investisseurs financiers (institutionnels et particuliers), l'environnement de 2025 à 2027 sera probablement marqué par un risque accru et une rotation sectorielle prudente . Nombre d'entre eux réallouent déjà leurs portefeuilles en prévision d'une croissance plus faible : ils privilégient les valeurs défensives (santé, services publics), les entreprises dont le chiffre d'affaires est principalement réalisé sur le marché intérieur ou celles qui peuvent facilement répercuter leurs coûts. Les entreprises exportatrices et dépendantes des importations font l'objet de désinvestissements. Par ailleurs, les investisseurs surveillent les fluctuations monétaires : si les tensions commerciales persistent, certains anticipent un affaiblissement du dollar américain (en raison d'une possible aggravation des déficits commerciaux et des mesures de rétorsion prises par d'autres pays, réduisant ainsi la demande de dollars), ce qui impacterait les rendements des investissements dans différentes classes d'actifs.

En résumé, le climat d'investissement à long terme est marqué par l'incertitude et l'adaptation . Certains investissements se réorienteront pour tirer parti de la structure tarifaire (renforçant ainsi la production nationale dans certains secteurs), mais globalement, l'investissement des entreprises risque d'être inférieur à ce qu'il aurait été dans un régime commercial stable. La guerre commerciale agit comme une taxe sur le capital en augmentant le coût des activités internationales et en accentuant l'incertitude. D'ici 2027, l'effet cumulatif pourrait se traduire par plusieurs années d'investissement perdues dans des projets par ailleurs productifs – un coût d'opportunité susceptible de se traduire par un ralentissement de la croissance de la productivité. Les investisseurs, quant à eux, continueront de rechercher la clarté : une trêve ou un accord commercial durable déclencherait probablement un rebond des marchés et une reprise de l'investissement, tandis qu'un conflit commercial persistant maintiendra les dépenses d'investissement à un niveau bas et les marchés volatils.

Perspectives politiques et parallèles historiques

Les droits de douane imposés par Trump en avril 2025 marquent l'aboutissement d'un virage protectionniste dans la politique commerciale américaine, amorcé dès son premier mandat. Ils rappellent les périodes précédentes de droits de douane élevés, suscitant à la fois le soutien des nationalistes économiques et de vives critiques de la part des défenseurs du libre-échange. Historiquement, la dernière fois que les États-Unis ont imposé des droits de douane aussi punitifs remonte à la loi Smoot-Hawley de 1930 , qui avait augmenté les droits de douane sur des milliers de produits importés. À l'époque comme aujourd'hui, l'objectif était de protéger les industries nationales, mais il en a résulté des mesures de rétorsion tarifaires à l'échelle mondiale, qui ont freiné le commerce international et aggravé la Grande Dépression. Les analystes ont souvent évoqué la loi Smoot-Hawley comme un parallèle édifiant : alors que les droits de douane américains approchent désormais les niveaux des années 1930, le risque de voir l'histoire se répéter est bien réel .

Il existe cependant des parallèles historiques plus récents. Dans les années 1980, les États-Unis ont eu recours à des mesures commerciales agressives (droits de douane, quotas d'importation et restrictions volontaires à l'exportation) pour corriger les déséquilibres commerciaux avec le Japon et d'autres pays – par exemple, des droits de douane sur les motos japonaises pour sauver Harley-Davidson, ou des quotas sur les voitures japonaises. Ces mesures ont connu un succès mitigé et ont finalement été progressivement abandonnées par la négociation (comme l'Accord du Plaza sur les devises ou les accords sur les semi-conducteurs). La stratégie de Trump en 2025 est bien plus ambitieuse, mais l'idée sous-jacente est similaire à la politique commerciale « L'Amérique d'abord » des années 1980. Les politiques commerciales actuelles de l'administration Trump s'appuient également sur la guerre commerciale limitée de 2018-2019, durant laquelle des droits de douane ont été imposés sur l'acier, l'aluminium et 360 milliards de dollars de marchandises chinoises. À l'époque, la confrontation avait abouti à une trêve partielle : l'accord de phase 1 avec la Chine en janvier 2020, par lequel la Chine s'était engagée à acheter davantage de produits américains (un objectif largement manqué) en échange de l'abandon de nouveaux droits de douane. De nombreux observateurs soulignent que l'accord de la première phase n'a pas résolu des problèmes fondamentaux tels que les subventions chinoises ou les pratiques anticoncurrentielles. Les nouveaux droits de douane prévus pour 2025 témoignent de la conviction, à la Maison-Blanche, que seule une approche beaucoup plus radicale (taxer l'ensemble des produits, et non seulement certains) permettra d'induire des changements structurels. En ce sens, on peut parler d'une « guerre commerciale 2.0 », une escalade suite à l'inefficacité des politiques précédentes .

D'un point de vue politique, ces droits de douane marquent également une rupture avec le consensus multilatéral sur le libre-échange qui a prévalu des années 1990 à 2016. Même après le départ de Trump en 2021, son successeur n'a que partiellement réduit ces droits ; or, en 2025, Trump a durci le ton, suggérant un changement durable de la politique commerciale américaine vers un certain scepticisme à l'égard du libre-échange. La question de savoir s'il s'agit d'un changement permanent ou d'une simple fluctuation dépendra des résultats politiques (les élections futures pourraient engendrer des philosophies différentes). Mais à court terme, les États-Unis ont de facto marginalisé l'OMC (en agissant unilatéralement) et privilégié les dynamiques de pouvoir bilatérales. Les pays du monde entier s'adaptent à cette nouvelle réalité, comme l'explique la section géopolitique.

L'histoire nous enseigne qu'il est plus facile de déclencher une guerre commerciale que de l'arrêter. Face à l'accumulation des droits de douane et des contre-tarifs, les groupes d'intérêt de chaque camp s'adaptent et font souvent pression pour les maintenir (certaines industries américaines bénéficieront de mesures de protection et résisteront au retour à la libre concurrence, tandis que les producteurs étrangers trouveront d'autres marchés et pourraient ne pas se précipiter pour revenir). Cependant, une autre leçon nous apprend que les graves conséquences économiques des guerres commerciales peuvent, à terme, contraindre les dirigeants à reprendre les négociations. Par exemple, après deux années de politiques similaires à la loi Smoot-Hawley, le président Franklin D. Roosevelt a opéré un revirement en concluant des accords commerciaux réciproques en 1934. Il est possible que si les droits de douane provoquent des ravages (par exemple, une récession importante ou une crise financière), les États-Unis cherchent, d'ici 2026-2027, des solutions de repli, que ce soit par le biais de nouveaux accords commerciaux ou, à défaut, d'exemptions ciblées. Un courant politique sous-jacent est déjà présent : le Congrès a techniquement le pouvoir de réviser ou de limiter les droits de douane, et bien que le parti du président le soutienne majoritairement pour l'instant, une crise économique prolongée pourrait modifier la donne.

Débats politiques en cours : Les droits de douane s’inscrivent également dans les débats relatifs à la sécurité des chaînes d’approvisionnement (rendue urgente par la pandémie et les rivalités géopolitiques). Même les opposants à la méthode Trump reconnaissent qu’une certaine diversification vis-à-vis de la Chine ou un renforcement des capacités nationales sont judicieux. On observe ainsi un chevauchement entre politique commerciale et politique industrielle : les droits de douane s’accompagnent de mesures incitatives pour la production nationale de semi-conducteurs, de batteries pour véhicules électriques, de produits pharmaceutiques, etc. À cet égard, les droits de douane constituent un outil parmi d’autres dans une stratégie plus vaste de « découplage » avec les adversaires et de développement de chaînes d’approvisionnement alliées . Cette approche rejoint celle d’autres pays (l’Europe qui évoque l’« autonomie stratégique », l’Inde qui promeut l’autosuffisance, etc.). Ainsi, bien qu’extrêmes dans leur mise en œuvre, les droits de douane de Trump témoignent d’une remise en question mondiale de la dépendance excessive à l’égard de partenaires commerciaux uniques. Historiquement, cette situation rappelle les blocs commerciaux mercantilistes ou de l’époque de la Guerre froide, où l’alignement géopolitique dictait les relations commerciales. Nous entrons peut-être dans une période où les échanges commerciaux refléteront davantage les alliances politiques que la pure logique du marché.

En conclusion, les droits de douane d'avril 2025 marquent un tournant majeur dans la politique commerciale, un retour au protectionnisme inédit depuis des générations. Les impacts attendus entre 2025 et 2027, analysés précédemment, sont globalement négatifs pour la croissance mondiale et la stabilité des marchés, avec quelques avantages limités pour certains secteurs nationaux. La situation demeure instable : beaucoup dépendra de la réaction des autres nations (escalade ou négociation) et de la résilience de l'économie américaine face à ces tensions. L'examen des précédents historiques et des tendances actuelles incite à la prudence : les guerres commerciales ont toujours été perdantes pour tous , et une impasse prolongée pourrait aggraver la situation économique de toutes les parties. Le défi pour les décideurs politiques sera de trouver une solution – un accord négocié ou un ajustement de la politique – qui permette de résoudre les problèmes commerciaux légitimes sans porter atteinte durablement à l'ordre économique international. D'ici là, les entreprises, les consommateurs et les gouvernements du monde entier devront naviguer dans une nouvelle ère de droits de douane élevés et d'incertitude accrue, en espérant que les prochaines années apporteront clarté et stabilisation aux relations commerciales mondiales.

Conclusion

Les droits de douane annoncés par le président Trump le 3 avril 2025 constituent un tournant décisif dans les relations commerciales américaines, inaugurant l'un des régimes protectionnistes les plus étendus de l'histoire moderne. Cette analyse a exploré les répercussions multiples attendues jusqu'en 2027 :

• Résumé : Un droit de douane général de 10 % et des droits de douane spécifiques à certains pays, bien plus élevés (34 % pour la Chine, 20 % pour l’UE, etc.), affectent désormais la quasi-totalité des importations américaines, à quelques exceptions près. Ces mesures, justifiées par l’administration comme nécessaires à un commerce « équitable » et réciproque, ont bouleversé l’ordre établi du commerce mondial.

• Effets macroéconomiques : Il est généralement admis que ces droits de douane freineront la croissance et alimenteront l’inflation aux États-Unis et dans le monde. D’ores et déjà, des experts avertissent que le niveau des droits de douane approche celui qui a aggravé la Grande Dépression, et de nombreuses économies pourraient basculer en récession si ces droits persistent. Les consommateurs américains sont confrontés à une hausse des prix des biens de consommation courante, ce qui érode leur pouvoir d’achat et complique la tâche de la Réserve fédérale en matière de maîtrise de l’inflation.

• Impacts sur l'industrie : Les secteurs manufacturiers traditionnels et certains secteurs des ressources naturelles pourraient bénéficier d'une protection à court terme et potentiellement créer des emplois ou accroître leur production grâce aux droits de douane. Cependant, les industries dépendantes des chaînes d'approvisionnement mondiales (automobile, technologies, agriculture) subissent des perturbations, une hausse des coûts des intrants et une perte de marchés à l'exportation. Les agriculteurs, en particulier, sont touchés par les droits de douane de rétorsion qui ferment des marchés clés comme la Chine, entraînant une surproduction et une baisse des revenus. Les entreprises technologiques sont confrontées à des pénuries d'approvisionnement et à des contre-mesures stratégiques (telles que le contrôle des exportations de terres rares par la Chine) susceptibles de perturber la production de produits de haute technologie. Le secteur de l'énergie a été partiellement protégé par des exemptions, mais les exportateurs d'énergie américains souffrent des droits de douane étrangers et du ralentissement économique général.

• Chaînes d'approvisionnement et échanges commerciaux : Les réseaux d'approvisionnement mondiaux se recomposent. Les entreprises cherchent à contourner les droits de douane en réorientant leurs sources d'approvisionnement et leur production, mais leurs options restent limitées compte tenu de l'ampleur des mesures américaines. Il est probable que l'on observe une régionalisation accrue des chaînes d'approvisionnement, davantage concentrées sur le marché intérieur, au détriment de l'efficacité. La croissance du commerce international devrait stagner, voire diminuer, et se fragmenter en blocs commerciaux. Ces droits de douane pourraient accélérer le découplage entre les réseaux centrés sur les États-Unis et ceux centrés sur la Chine, et inciter d'autres pays à renforcer leurs liens en l'absence d'ouverture du marché américain.

• Réactions internationales : Les partenaires commerciaux des États-Unis ont unanimement condamné les droits de douane et riposté avec vigueur. La Chine a aligné ses tarifs douaniers sur les leurs et est allée plus loin en imposant des restrictions à l’exportation et en engageant des poursuites auprès de l’OMC. Des alliés comme le Canada et l’Union européenne ont imposé leurs propres droits de douane sur les produits américains et étudient des pistes diplomatiques et juridiques pour réagir. Il en résulte une escalade du protectionnisme qui risque de détériorer les relations géopolitiques internationales. Le système commercial fondé sur des règles, tel que défini par l’OMC, est confronté à l’une de ses plus graves épreuves, et le leadership mondial en matière de commerce est en pleine mutation.

• Emploi et consommation : Si certains emplois dans les secteurs protégés pourraient être recréés, beaucoup d’autres sont menacés dans les secteurs axés sur l’exportation et dépendants des importations. Ce sont les consommateurs qui, en fin de compte, en paient le prix fort, ce qui équivaut à une taxe pouvant atteindre plusieurs centaines de dollars par personne et par an. Les droits de douane sont régressifs et pénalisent avant tout les ménages à faibles revenus, qui voient leurs produits de première nécessité renchérir. En cas de contraction de l’économie, le marché du travail pourrait se détériorer de manière générale, réduisant ainsi le pouvoir de négociation acquis par les travailleurs ces dernières années.

• Climat d'investissement : À court terme, les marchés financiers ont réagi négativement, avec une baisse des cours actions et une hausse de la volatilité dans un contexte d'incertitude commerciale. Les entreprises reportent leurs investissements face à l'incertitude des règles du jeu. À long terme, certains investissements se réorienteront pour tirer parti des droits de douane (projets nationaux) ou les contourner (nouvelles chaînes d'approvisionnement dans différents pays), mais globalement, les dépenses d'investissement devraient être inférieures en cas de guerre commerciale prolongée, ce qui pèsera sur la croissance et l'innovation futures.

• Contexte politique et historique : Ces droits de douane marquent une rupture radicale avec le consensus du libre-échange des décennies précédentes dans la politique américaine, et témoignent d’une résurgence du nationalisme économique. Historiquement, de tels épisodes de droits de douane élevés (par exemple, dans les années 1930) se sont soldés par des échecs, et la situation actuelle recèle des dangers similaires. Ces droits de douane s’inscrivent dans des objectifs stratégiques – de la lutte contre les pratiques commerciales chinoises à la sécurisation des chaînes d’approvisionnement essentielles – mais atteindre ces objectifs sans infliger de graves dommages économiques demeure un défi de taille. Les deux prochaines années permettront de déterminer si le recours audacieux aux droits de douane peut effectivement aboutir à des concessions négociées (comme l’espère Trump), ou s’il dégénérera en une guerre commerciale stérile qui exigera un revirement de politique.

En conclusion, les droits de douane annoncés pour avril 2025 sont sur le point de remodeler profondément le paysage des marchés mondiaux et américains. Dans le meilleur des cas , ils pourraient inciter les partenaires commerciaux à réformer leurs politiques et à rééquilibrer certaines relations commerciales, même si cela impliquera des difficultés à court terme. Dans le pire des cas , ils pourraient déclencher un cycle de représailles et de contraction économique rappelant les guerres commerciales historiques, pénalisant toutes les parties. La réalité se situera probablement entre ces deux extrêmes : une période d’ajustement important, avec des gagnants et des perdants. Ce qui est certain, c’est que les entreprises et les consommateurs du monde entier entrent dans une nouvelle ère de barrières commerciales plus élevées, avec toutes les conséquences que cela implique sur les prix, les profits et la prospérité. À mesure que la situation évolue, les décideurs politiques seront soumis à une pression croissante pour atténuer les effets négatifs, que ce soit par des mesures de soutien ciblées, un assouplissement monétaire ou, à terme, une solution diplomatique au conflit commercial. En attendant une telle résolution, l'économie mondiale doit se préparer à une période tumultueuse et gérer les conséquences complexes de la stratégie tarifaire du président Trump en 2025.

Sources : L’analyse ci-dessus repose sur des informations et des prévisions issues de diverses sources actualisées, notamment des articles de presse, des analyses économiques d’experts et des déclarations officielles. Parmi les principales références figurent les articles de l’Associated Press sur l’annonce des droits de douane et les réactions internationales, la fiche d’information de la Maison-Blanche sur cette politique, les analyses de groupes de réflexion sur ses implications plus larges, ainsi que les premières données et citations de chefs d’entreprise et d’économistes évaluant l’impact. L’ensemble de ces sources fournit une base factuelle permettant d’évaluer les résultats attendus de l’expérimentation tarifaire de 2025-2027.

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